我国信贷规模对经济增长影响的定量分析-宏观经济研究院.pdfVIP

2012年第5期 我国信贷规模对经济增长 影响的定量分析* ——基于正规金融与非正规金融 孟祥兰 鞠学祯 内容提要 我国是一个金融抑制的国家，信贷 中，熊彼特对银行家给予了高度评价，把银行家置于 是我国金融市场的主要组成部分，是促进我国经济发 经济发展的核心地位。他认为：“企业家创新是经济 展的重要因素。本文分析了银行信贷和非正规金融信 发展的动力源泉，然而企业家创新不能离开银行家 贷两种方式对我国经济增长的作用。首先采用Chow 的作用。由于银行家在资金配置中所发挥的核心性 分割点检验，研究了我国30年来银行信贷对经济贡献 功能，使得经济中的各种生产要素得以按照创新的 的阶段性差异；接着研究了GDP与银行信贷、GDP与 要求重新配置，所以银行家是企业家的企业家，是现 非正规金融信贷的长期和短期均衡关系及格兰杰因 代经济中企业家精神的总象征。”在他看来，银行家 果关系；并采用了非嵌套假设检验模型比较银行正规 是调节整个经济中企业家活动的社会管理者。熊彼 信贷和非正规金融对我经济增长影响的相对重要性。 特通过企业家这个独特的角度向我们揭示了经济增 关键词 银行信贷 正规金融 非正规金融 长与金融的关系。然而，我国是典型的金融抑制国 非嵌套模型 协整 家：国有部门具有一定的垄断性，金融体系效率低 下，金融结构高度单一且资产质量较差，金融体系的 开放性较低，政府通过利率管制、外汇市场管制和信 一、引言 贷配给等方式对金融体系施加广泛而巨大的影响。 这样的金融格局，对我国经济发展产生了两方面 改革开放以来，我国经济发展取得了巨大进步， 的影响：一方面，在现阶段我国的金融结构体系中，银 得益于我国经济进行市场化改革，民营企业、个体经 行依然是占绝对优势，银行的金融信贷资产在整个金 营者等非公有制经济参与者得到长足发展。正如我 融资产中占绝对的比例。这种间接融资和直接融资不 们所知，企业生存需要保持一定的资本规模；企业发 平衡的结构，决定了银行业的信贷规模在我国金融发 展需要不断地筹集资本。根据经济学资源稀缺性的 展中至关重要的地位，其中仅四大国有银行控制比例 假设，资本的形成需要盈余部门的剩余向赤字部门 高达50%以上（表1），始终处于垄断地位。银行占金融 的转移，而促成这种转移的最重要的渠道就是金融。 市场的主要成分，导致了从货币部门到经济学家对信 经济学家熊彼特（Schumpeter，1912）从企业家才能 贷总额的高度关注，甚至认为在中国信贷总额比货币 和创新的角度论述了金融体系在经济发展过程中的 总额对与宏观经济更为重要，他们认为在中国信贷总 重要性。熊彼特认为：“纯粹的企业家在成为企业家 额与宏观经济变量的关联程度比货币供应量更为紧 ① 之前必须首先使自己成为债务人。” 在《经济发展 密。因此，信贷状况是影响金融进而影响宏观经济的 理论：对利润、资本、信贷、利息和商业周期的研究》 重要变量，可以通过研究我国银行业的信贷状况，分 *本文得到中央高校基本科研业务费专项资金资助项目的资助，为中南财经政法大学青年教师创新项目重点课题“统计数 据质量评价体系研究”（200904）的成果。 95