金融衍生工具++期权定价.pptxVIP

期权定价Fundamentals of Futures and Options Markets, 7th Ed, Ch 1, Copyright ? John C. Hull 2010主要内容期权价值的构成：内在价值与时间价值期权价格的影响因素（影响方向）期权价格的上限与下限看涨期权与看跌期权的平价关系二叉树模型B-S期权定价模型期权价格敏感性指标（影响程度）作业假设与符号假设不存在交易成本。所有交易盈利都适用同一税率。投资者进行无风险借贷或者投资的利率是一样的。符号St: 当期t股票价格K：施权价格T：期权到期的时点t：当期时点ST：时点T的股票价格r：无风险利率σ：股票收益率波动的标准差c,C：欧式及美式看涨期权价格p,P：欧式及美式看跌期权价格D: 期权期限内股息在t 时的贴现值期权价值的构成：内在价值与时间价值期权价值PVt取决于以下两个方面PV=内在价值IV+时间价值TV内在价值IV(只有实值期权的内在价值大于零)在履行期权合约时可获得的总利润，当处于虚值为0对于看涨期权，IV=Max(0,St-K)对于看跌期权，IV=Max(0,K-St)严格地讲，应该把收益折现到目前时刻t时间价值TV为期权合约剩余有效期可能带来的期权增值而付的期权费，其与剩余有效期成正比，与未来价格波动成正比期权价格的影响因素（影响方向）哪些因素会影响期权价格呢？除期权的供求关系外，影响期权内在价值