基金投资管理--刘超.ppt

基金投资管理 投资管理基础 财务报表分析 二、表间勾稽关系介绍 1.资产负债表同损益表（或利润表）之间的“勾稽关系” 资产负债表同损益表的表间关系主要是资产负债表中未分配利润的期末数减去期初数，应该等于损益表的未分配利润项。 资产负债表是一个时点报表，而损益表是一个时期报表，两个不同时点之间就是一段时期，这两个时点的上未分配利润的差额，应该等于这段时期内未分配利润的增量。 2.资产负债表同现金流量表之间的“勾稽关系” 资产负债表的现金，银行存款及其他货币资金等项目的期末数减去期初数，应该等于现金流量表最后的现金及现金等价物净流量。 现金就是实实在在的票子和放在银行里的银行存款，是广义上的现金，而现金等价物是个什么概念呢？顾名思义，就是可以把这些东西当成现金来看待的，主要包括短期投资，以及可以马上变现的长期投资等，那为什么这些东西可以当作现金来看呢？主要是因为他们可以随时的变成现金，可以马上在交易市场上卖了，换回现金，这个同现金没有太大的差异，除了可以从交易市场上换回现金外，几乎还可以直接做为支付手段，支付给客户，因此，在现实运作中，可以将这些东西，看成与现金一样的，在会计上，就叫现金等价物。 3.损益表与现金流量表之间的关系 这两张报表，有他们的相同之处，也有他们的不同之处。所谓相同之处就是，他们都是时期报表，就是反映一段时期内的一些活动情况，一个是反映一段时期内的利润情况，一个是反映一段时期内的现金流量情况；所谓不同之处就是，编制的基础不同。（权责发生制和收付实现制） 三、财务指标分析 1.偿债能力分析 ①.短期偿债能力分析 流动比率=流动资产/流动负债 （表明企业每一元的流动负债有多少的流动资产作为偿还保证，标准值2:1） 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 （表明企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力，标准值1:1） 现金比率=（现金+有价证券）/流动负债 （反应企业直接支付流动负债的能力，一般情况下20%以上比较好） ②.长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额/资产总额×100% （表明企业资产总额中债权人所提供资金的比例，一般不超过70%) 产权比例=负债总额/净资产总额×100% （表明表明企业净资产总额中债权人所提供资金的比例） 利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用×100% （反映企业支付借款利息的保障程度） 2.营运能力分析 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款余额 （反映企业应收账款变现速度的快慢） 存货周转率=销售成本/平均存货余额 （反映企业存货的运营效率） 流动资产周转率=销售收入/平均流动资产余额 （反映企业流动资产周转利用效率） 3.盈利能力分析 毛利率=毛利/销售收入×100%=（销售收入-销售成本）/ 销售收入×100% （表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于支付其他费用和形成盈利） 净利润率=净利润/销售收入×100% （表示净利润占销售收入的比例） 总资产收益率=净利润/平均总资产余额×100% 净资产收益率=净利润/平均净资产余额×100% 4.现金流量表分析 流入流出比分析:主要是分析企业单项活动中现金流入与现金流出的比值，用来表明企业每一元现金流出所带来的现金流入情况。 内部结构分析：主要是分析企业单项活动中现金流入或流出在企业所有现金流入或流出活动中所占的比例，用于测量某项活动对于企业现金活动的影响程度。 货币的时间价值和利率 一﹑单利与复利 1.利息 借贷关系中借入方支付给贷出方的，使用借贷资本的报酬。 随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础 西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成本+风险） 2.单利法 单利(simple interest)是指单纯按本金计算出来的利息。用公式表示为： 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 单利法在计息时只按本金计算利息，不将利息额加入本金一并计算。 3.复利法 复利(compound interest)是把按本金计算出来的利息额再加入本金，一并计算利息。利息计算公式为： I=P[(1+r)n-1] 其本利和公式为：（S）=P(1+r)n 例子： 单利 I=100×5%×3=15 复利 I=100×（1+5%）3 -100= 15.76 5.名义利率和实际利率 名义利率(nominal interest rate)通常是金融机构公布或采用的利率。 若考虑通货膨胀对投资收益的影响，那么名义利率并不能反映投资者所获得的实际收益率水平。 实际利率 (Real Interest Rate，或称真实利率)能反映投资者所获得的实际收益率水平，即扣除了通