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优先认购权制度功能定位与比较法探究 　　摘要：股东新股优先认购权制度价值在于保护股东的比例性利益，但是却会影响公司的融资效率。各国的优先认购权规则具有差异性，在法经济学方法的基础上对优先认购权进行比较法研究，对于考察我国的立法具有意义。美国、日本的优先认购权规则有利于促进融资效率，符合商法经济效率和社会财富最大化的价值，值得我国借鉴。应当对上市公司和非上市公司设计不同的优先认购权规则，对于非上市公司优先认购权的行使程序和行使期间公司法应当作出可操作性规定。 关键词：优先认购权；融资效率；法经济学；比较法 一个国家的金融市场的成熟度和公司金融法律制度的健全与否直接影响该国公司融资和发展。公司成立后，公司的日常运行需要流动资金。当公司陷入资金短缺的时候，再融资就成为公司的现实选择。公司融资主要有两种渠道：一是增加出资和发行新股，二是对外借贷。对外借贷的融资方式是公司快速融资途径，但是对外借贷常常伴随着高利率风险，给公司的后续发展带来沉重的还贷压力。因此，发行新股成为许多公司青睐的融资方式。但是发行新股具有稀释原有股东权利的现实可能性，融资效率与保护原有股东权利的关系成为一国公司法和证券法制度设计必须考量的立法价值。对此，不同国家的公司法在发行新股制度上具有差异性，差异性的重要表现之一是对于股东新股优先认购权的规定。 一、股东新股优先认购权功能定位 目前，学术界