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定向增发新股动机:不足和展望 　　【摘 要】定向增发新股（也可以称为私募发行或非公开发行）是我国股改完成以及全流通时代到来后的新生产物。作为股权再融资的方式之一，逐渐取代了公开发行、配股以及债券融资等再融资方式。通过对该领域文献的研究，对定向增发的动机有了一定的了解，本文对此进行了简要的评论，提出了现有研究的不足以及对未来研究的展望。 【关键词】定向增发；动机；不足；展望 一、引言 资本市场的证券再融资主要可以分为两个方面，即配股与增发。我国在1998年7月以前，上市公司再融资主要以配股的方式为主。从2000年4月30日发布的《上市公司向社会公开募集股份暂行办法》到2001年3月28日证监会颁布了《上市公司新股发行管理办法》，增发新股才真正成为股权再融资的方式。随着2005年股权分置改革的顺利推进以及全流通时代的到来和证券市场相关法律法规的出台，定向增发这一股权再融资方式逐渐凸显，并成为当下最主要的再融资方式。定向增发即上市公司采用非公开方式向不超过10名特定对象发行股票的行为。中国证监会于2006年5月6日发布《上市公司证券发行管理办法》以来，采取定向增发股票的上市公司急剧增加。据China Venture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，上半年有125家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计2111.8亿元，比去年同期的1186.9亿元增