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探析企业融资结构和有效措施 　　【摘要】企业的融资结构彰显了企业资产之产权归属与债务保证能力状态。合理的融资行为会构成一种优化的融资结构，不合理的融资行为一定会造成融资结构的失衡。通过对影响企业资本结构的主要因素实施分析，提出企业的最理想的资本结构与最优化的融资顺序，为探究规范企业融资行为的有效措施指出一些浅见，以期对大家有所启示。 【关键词】企业；融资结构；措施 -------------------------------------------------------------------------------- 企业融资活动属于动态的环节，反映为在已制定的目标下企业融资结构的采纳，即企业融资行为是否科学准确，一定要利用融资结构来体现.融资结构体现了企业借助来自不同渠道所筹集的资金之间相互比例的关联，其属于企业融资行为之结果。企业的融资结构彰显了企业资产之产权归属与债务保证能力状态。准确的融资行为会构成一种优化的融资结构，不准确的融资行为一定会造成融资结构的失衡。借助对影响企业资本结构之各因素实施分析，提出企业的最理想的资本结构与最优化的融资顺序，为探究规范企业融资行为的有效措施提供理论方面的依据。 一、企业融资结构及其影响因素 融资结构即企业债务资本同权益资本之构成及其相互之间比例的关联。企业偿债与再融资能力取决于融资结构；企业将来盈利能力亦取决于融资结构，融资结构已是影响企业财务形象之主要指标之一。正确的融资结构能够减少融资成本有效发挥财务杠杆的功能，融资结构促使企业取得愈加可观的自有资金收益率；反之，能够让企业承负沉重的财务负担，面对很大的财务风险，]融资结构属于企业融资决策之核心问题。企业融资结构受很多因素的影响。一般来讲，影响企业融资决策的主要三个因素有：融资结构、融资成本与融资风险。其中正确的融资结构是企业融资决策中主要的构成部分。具体内容如下： （一）融资结构和资本结构 融资结构即企业在得到资金来源时，借助不尽相同的渠道筹集的资金之有机融合以及各资金之间的比例关系。具体来说，即企业全部的资金渠道项目间比例关联，也就是自有（权益）资金及借入（负债）资金之组成态势，其属于资产负债表之右方的基本结构，主要包含短、长期负债与所有人权益等项目间的比例关联。企业的融资结构不但体现了企业资产之产权归属与债务保证能力态势，同时体现了企业融资风险之大小，也就是流动性大的负债所占比重愈大，其偿债风险愈大，反之，偿债风险愈小。由本质方面来讲，融资结构属于企业融资行为结果，其是一个动态的环节，不一样的行为必定会造成不一样的结果，构成不一样的融资结构。 资本结构即企业得到的长期资金诸项来源之组合以及相互关联。企业长期资金来源通常包含所有人权益与长期负债，所以，资本结构即此两者组合及相互关系。 （二）融资风险 融资风险即企业融资决策不能忽略的因素。企业由各种渠道注入资金之后，债务融资模式下利息之定期、额偿还与股权融资模式下程度较大分红派息同企业资产收益之无法确定的状况共同存在定会出现部分风险。融资风险包括企业没有办法到期偿债之风险与举债导致股东之利益蒙受损失之风险。前者属于企业由于经营不善而收益不好的状况时，营业利润不够用来相抵利息支付，企业到期没有办法偿债之风险；后者属于企业由于收益不好不仅无力支出股东红利，并且需由股东资本金中取出一些用以补亏，致使股东蒙受更大损失。通常情况下，企业负债愈多，融资风险愈大。企业全部运用自有资金实施生产之际，几乎不具备投资风险；当负债额等同或比权益资本小的状况下，融资风险则小；当负债额超于权益资本的状况下，融资风险则大。即负债本身可谓一柄双刃剑，不仅有借的收益，同时也存在借的风险。 （三）融资成本 融资成本即企业为筹集与利用资金一定要支付的代价，包含融资环节中产生的融资额与用资环节中支出之利息、股利等。不一样性质的资金成本是不一样的。因为债券资本之抵税功能与偿还性等特征，因而在不顾及财务风险差异的状况下，债务资金成本比权益资金成本低。通常把企业综合资金成本最低之资本结构认为比较理想的。因为企业目标即达到市场价值最大化，因此其必然需要企业具有承受一定风险之能力时，采纳投入成本最小而资产盈利最大之融资结构。 二、企业融资结构优化需要注重考虑的问题 企业融资结构优化的影响因素很多，这些因素的存在不但体现了企业的融资风险与融资成本，同时还制约着企业治理结构之成效。所以，怎样优化企业的融资结构，确立正确的融资形式，是企业融资决策中必需重点思考的问题。具体应当注重如下三个方面： （一）确立负债比例要合理 企业于融资结构中维持一定比例之负债，能够得到免税收益、制约经营人不当行为与激励经营人工作积极性等积极效应。可前