第十一章 货币政策效应.pptVIP

影响货币政策效应的因素： （一）货币政策的时滞 （二）货币流通速度 （三）微观主体的心理预期 （四）透明度与取信于公众 （五）经济政治因素 * * * （一）货币政策时滞 1.含义 政策从制定到获得效果，需要经过一段时间，这 叫做“政策时滞”。 货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果需要经过一段时间，这个时间过程就叫货币政策时滞 。 时滞是影响货币政策效应的重要因素 2.时滞的组成 ⑴内部时滞。指货币当局从政策制定到采取措施的这段期间，其长短取决于货币当局对经济形势的预见能力、制定过程的效率和行动的决心等。 ⑵外部时滞。指货币当局从采取措施到措施对经济体系产生影响的这段期间，它主要由外在的客观经济条件和金融条件决定。 * * * 时滞对货币政策效应的影响：时滞越短，货币政策的有效性越强；时滞分布越均匀，货币政策就越有效。 * * 内部时滞 外部时滞 认识时滞 决策时滞 操作时滞 市场时滞 问题 认识 行政决策 执行 效果 一般短 一般较长 t0 t1 t2 t3 t4 时滞对货币政策效应的影响：时滞越短，货币政策的有效性越强；时滞分布越均匀，货币政策就越有效。 * * （二）货币流通速度的影响 货币流通速度如果不稳定，难以预测，则货币政策的效果不仅可能被削弱，而且货币?政策可能会成为影响经济稳定的根源。 这是因为，社会总需求表现为一定时期内的货币支出总量，它等于货币供应量与货币流通速度的乘积。如果货币流通速度是一个难于预测的波动不定的量，那么，即使中央银行能完全按照预定的目标调节货币供应量，也难以使总需求和GDP达到预期的水平，这时，货币政策就难以达到预期的效果 * （二）货币流通速度的影响 * * （三）微观主体预期的对消作用 当一项货币政策提出时，各种微观经济主体立即会根据可能获得的各种信息预测政策很快地作出对策，而且极少有时滞。 面对微观主体广泛采取的对消货币政策作用的对策，货币当局推出的政策很可能归于无效。 不过，公众的预测即使非常准确，实施对策即使很快，对消也要有过程，从而政策仍可奏效，只是效应会打折扣。 （四）透明度与取信于公众问题 货币政策决策的透明度，也即决策者和广大公众之间高度沟通，对于政策效应的发挥至关重要。 如果决策过程不透明，则难于树立公众对货币当局的信任；如果公众难于领会决策者的意向，在胡乱猜测中采取对策，必然会对消政策效应。 * * （五）其他经济政治因素的影响 货币政策的效果也会受到其他外来的或体制的因素所影响。 客观经济条件的变化。 政治因素对货币政策效果的影响也是巨大的。 结 束 * * 第十一章 货币政策 第一节 货币政策及最终目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策的中介指标与传导机制 目 录 第四节 货币政策效应 * * 本章教学目标 1、了解货币政策的最终目标，理解多个最终目标之间的矛盾统一关系； 2、理解货币政策中介指标的选择必要性、标准和特点； 3、掌握主要的货币政策工具的作用机理及特点； 4、理解货币政策的多种传导机制。 第一节 货币政策及最终目标 一、何为货币政策 （一）含义 货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具，调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。 （二）内容 政策目标； 实现目标所运用的政策工具； 预期达到的政策效果； 中介指标和政策传导机制等。 二、货币政策最终目标 货币政策最终目标，又称基本目标，是指国家通过中央银行制定和实施货币政策，对国民经济进行金融调控最终要达到的目标。 充分就业； 物价稳定； 经济增长； 国际收支平衡。 * * * 三、货币政策目标之间的关系 货币政策的各目标之间，既存在矛盾又相互统一 从长远看，各目标之间是统一的 经济增长是基础； 物价稳定是前提； 充分就业促进经济增长； 国际收支平衡有利于其它目标的实现。 从短期看，各目标之间又存在冲突 物价稳定与充分就业； 物价稳定与经济增长； 物价稳定与国际收支平衡； 经济增长与国际收支平衡。 * * 四、我国货币政策目标的确定 《中国人民银行法》规定，中国货币