远卓－EVA价值管理体系及在中国企业应用介绍.ppt

Stern Stewart – 全球性的价值管理咨询公司 全球市场的投资人已广泛采用 EVA价值评估体系 思腾思特在全球帮助400多家公司构建EVA管理体系 国内各界也对EVA给予很高的评价 “中国企业必须采用更好的方法进行经营管理和提高资本效率。思腾思特公司所展示的管理技术给中国迅速成长的企业带来了先进的理念和方法，具有十分广阔的前景。” ——中国证监会 2001年 “企业是资源转换的增值器……。企业必须能产生税收，因为社会资源属于大家，一旦占用资源做事，就必须有能力支付这些被占用资源的资费成本。第二是EVA，经济增加值。企业要回报投资者的钱，做到比国债投资的利息更高的利息。如果只达到国债投资的利息，只表明企业是一般的水平。” ——国资委产权管理局 “中国国有企业应以资本有效利用为中心目标……世界上最佳国有企业的商业战略和经营集中体现于资本有效利用，包括国有股权、债务资本和任何私人股权。如果国有股股东期望中国国有企业创造正的经济增加值（EVA），则会促进有全球竞争力的公司的发展和创造高质量的就业岗位，象瑞典和新加坡那样。” ——世界银行 思腾思特EVA价值管理体系在中国的发展回顾 于1982年成立于美国纽约，EVA管理体系的缔造者和最权威机构，拥有EVA商标权和相关知识产权。 是全球具有广泛影响的著名管理咨询机构，在全球拥有十几家分公司和4个代表处，数百名专业咨询顾问。 思腾思特在全球帮助400多家公司构建EVA管理体系客户包括可口可乐、索尼、西门子、新加坡财政部、美国邮政总署等世界著名公司。 在中国，EVA 价值管理的第一批成功实践者 沟通材料包括以下四个部分 EVA－经济增加值，是处理现代公司治理中“二权分离”带来的信息不对称问题和提高股东价值的有效管理工具 它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，因此它是经营效率和资本使用效率的综合指数 经济增加值可以通过对会计报表进行合理的调整和计算得到，它基于会计数据，但打破了会计制度存在的多种弊端和不足，能准确揭露企业经营的 “真实经济效益” 对任何公司来讲，提高经济增加值EVA是创造财富的关键, 也是考核经营者的关键 在成熟的资本市场，EVA率与股票市值有着高度的相关性 安然公司的会计过程和业绩表现：净收益上升但EVA下降 集团企业的管理体系一般都是……缺乏主线和焦点 实现单个目标的改进并不难，但可能在同时损毁价值 南方某白色家电生产企业由于错误的经营目标，导致企业蒙受巨大损失 南方白色家电生产企业采取了EVA做为经营目标后，业绩发生了大幅的好转 简单的成本核算制度导致许多生产企业采取长生产计划周期做法 西方许多企业同样出现类似的问题 朗讯科技（Lucent Technologies）在99年度是美国市值最高的企业之一，资本市场对其发展前景极为乐观 朗讯为满足市场期望，制定了巨额销售增长目标 为了达到销售目标，销售部门向许多中小型通讯创业企业进行了大量的赊帐销售和所谓“供应商融资”（Vendor Financing） 随着通讯服务市场饱和，竞争日趋剧烈，大批中小通讯企业无力偿还债务 朗讯应收帐款四个月内增加了350%，坏帐大幅上升，库存猛增，公司2000年度出现巨额亏损 朗讯股价从最高峰每股185美元跌至最低时每股十余元。公司陷入严重困境，成为阿尔卡特公司收购的 对象 EVA价值管理体系－以价值创造为核心来平衡管理目标的设定和改进 EVA更真实、客观的反映公司的经营业绩 EVA＝NOPAT－COST of Capital 经济增加值＝税后净利润－资本成本 价值管理贯穿企业变革的各个环节 思腾思特以价值管理为导向，为客户提供多方位的管理咨询服务 基于EVA的 4Ms 价值管理体系 基于EVA的 4S 价值提升举措是 4M 管理体系的延伸 沟通材料包括以下四个部分 与传统衡量指标相比，EVA更全面、准确反映企业经营的真正经济效益 EVA业绩衡量体系的设计方法 什么是EVA 中心? 定义EVA中心时应考虑的问题 定义EVA 中心: 关键原则 集团公司不同层级EVA中心的划分－示例 在EVA框架下，我们必须把会计模型转换为经济模型 EVA 计算准确性的演变：企业并不是只有一个EVA 进行EVA调整的指导方针 EVA业绩衡量体系……具有统一和简单的优点 通过分解EVA驱动杠杆，可以发现价值驱动关键因素 使用EVA分析方法可以看出为什么利润率不高的业务也可以产生较高的资本回报率和市场表现 利用EVA也可以进行行业标杆分析 沟通材料包括以下四个部分 在分配集团战略资源时，应权衡该战略目标当期EVA贡献大小与其未来发展潜力/与主业相关性 针对不同类型的项目，集团在资源配置上应有关键平衡手段 沟通材料包括以下四个