创业管理 精品课课件（全套讲义）.ppt

纳斯达克市场在企业的经营年限、盈利额大小、公众持有股票数量和股票市值、公司资产净额等方面大大低于纽约证券交易所的上市条件。较为宽松的市场准入制度，为创业自本的退出提供了相当有利的条件 NASDAQ上市条件 公司的董事会必须至少有两名独立董事 每家公司必须设立审计委员会 在那斯达克全国市场上市的公司必须每年举行股东大会，并通报全国证券交易商协会 公司必须向股东提交年度报告、季度报告和其他中期报告 由公众持有的股票数目不少于110万美股 股东人数不少于2000名 公众持有的股票市值不少于1800万美元 自公司上市6个月起，每月平均交易股票数目不少于10万股 公司必须在最近3个财政年度里连续盈利且在最后一年不少于250万美元，前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元 公司有形资产净值不少于1800万美元 纳斯达克证券市场小型资本市场上市要求 要求 首次公开发行股票（万美元/万股/家/人 上市 净有形资产 市值 净收入 公众持有的股票 公众持股的市值 股票递盘价 做市商家数 公众股东 经营年限 或市值 公司管理 400 5000 75 100 500 4 3 300 1年或 5000 是 200 3500 50 50 100 1 2 300 是 新加坡创业板市场上市程序 向SES申请上市：8周 经理人及其他业内人士接受SES问询 SES原则上同意上市申请。对于那些材料的各方面都完整的申请，审核的过程一般需要2个月。根据个别材料的不同时间可能会更长 IPO公开发行前：1个月 向公司登记处递交招股书草稿 准备公开发行 公开发行：2周 公开发行开始，通常公开招购时间为7个交易日 发行结束后公布中签情况和分配股份 股份的交易通常在“whenissued”的基础上于发行结束后的第二个交易日开始 上市初费 按证券面值每一百万新元征收500新元。最低标准2000新元，最高不超过20000新元 上市年费 按证券面值每一百万新元征收100新元。最低标准400新元，最高不超过2000新元 审核费 按每份文件500新元收取，最多不超过3000新元 在符合以下要求之后即可转至主交易板上市 在SESDAQ市场已上市至少2年 符合主交易板上市公司关于最小股本和盈利记录的要求 公司需要增加发行股本和实收股本比例，以符合主交易板最小股东方面的要求 股东分布要求符合且无需再对其股份作市场销售之后，公司即可在向股东寄发公告之后宣布其股份转入主交易板交易 公司需在其转入主交易板之时交纳主交易板上市年费 公司必须向交易所提供遵守交易所主交易板有关要求和政策的保证书 民企香港上市运作策略  特点 初次公开发行的市盈率比内地市场低 一年多次都可以配股和增发股份，获得资金 上市前的工作一般不会超过一年 可大大提高企业的知名度、塑造品牌，有利于向境外发展，开拓国际市场 企业家的财产可以得到有效保护 策略 在香港或百慕大、开曼群岛注册一家控股公司，内地的股东可作为海外控股公司的主要股东，并拿出20-30%的股份吸引海外投资者，而把内地公司变更为海外控股公司的下属公司，如上香港主板，外资控股内地公司的利润须符合3年5000万港元的标准，否则必须经H股或红筹股形式上市，而H股及红筹受到内地证券部门监管限制较多，基本上只为国有控股企业采用  费用 承销费用、会计师、律师以及财务顾问公司等费用 内地民企在香港创业板直接上市的费用大约在800-1500万港元之间 上市前的财务安排 至少支付200万港元的自有资金来做这方面的工作 在海外注册公司的好处 减少印花税 由于物业转让时，只须要将公司股份转至新股东即可，此举可大幅度减少印花税开支 减低税务开支 由于海外公司的股东多为不记名，税局追查时亦增加困难。不过近年税局的审查已见严谨，除留意股东身份之外，亦会向银行查询公司开户时的户口人资料，以便追讨其应缴的利得税，有部份企业，会透过本身公司与其海外公司进行交易，利用高报进口、低报出口货物方式，以减低税务开支，并将可观的盈余保留在海外公司 不受外汇管制 亦曾有台商于海外接受客户定单，并将货单转予海外子公司，透过子公司下单予大陆生产，子公司从而扮演着中间贸易商的角色。由于海外子公司不受大陆外汇管制，故可以在台湾银行的境外分行开户，以便处理资金。? 应选择那个海外注册地点？  百慕达?　?百慕达位于美国本土大西洋东岸外海，距离纽约只有1,250公里。地理上接近多个金融中心，如纽约及波士顿；以至欧洲的巴黎和伦敦等。三者当中，以百慕达的地理位置最好。?　?于百慕达注册成立的公司，一般采用英国法例，该处政冶稳定、免税及无外汇管制。 相对