第5讲 公司风险管理_[全文].docVIP

第 5 讲 公司风险管理 公司面临的风险 所谓公司风险是指由于未来一些不确定因素的影响，而使公司未来的收益高或低于预期的风险。 从财务管理角度来看的风险主要包括外汇风险、利率风险、信贷风险、负债风险、现金流风险、以及价格风险等。 外汇风险 外汇风险也称货币风险，是指汇率变化而使预期价值发生变动的风险。 例如，一家英国公司在美国拥有一家子公司，其净资产为300万美元。如果当前的汇率为 1英镑＝11/a.2美元，美国的资产的价值以母公司的货币计算则为250万英镑。但是，假如汇率发生变化，美元出现疲软使汇率变成 1英镑＝1.5美元，其美国的资产价值也就跌落至200万英镑。以英镑计算的净资产损失额为50万英镑，它完全是由于汇率的不利变动造成的。 利率风险 公司借出或借入资金时，将会面临利率风险。利率变化导致的结果是公司收到或支出的利息或者高于预期值，或者低于预期值。 例如，一家公司以每年 7％的固定利率借入1000万英镑的资金，借期为一年。如果市场利率下降到 6％，公司将损失（多付）了1000万英镑的1％的利息，即10万英镑。 利率固定不变的金融资产在市场利率发生变化时其价值也发生变化。这就是利率风险引起的价格风险（一种物品市场价格发生变动的风险）。 例如，一种年率6％的债券的当前市价为100，表明投资者目前认为这种债券的预期收益即为每年6％。但是，如果同等级别的债券的利率涨到9％，投