沪深300期货套期保值有效性分析.docVIP

沪深300期货套期保值有效性分析 　　【摘要】系统性风险与非系统性风险伴随着证券市场的发展长期存在，其中的非系统性风险投资者可以通过多样性的组合投资得到分散，但是对系统性风险的降低却只能通过期货等金融衍生工具。为了更好地防范系统性风险对证券市场造成的影响，2010年4月16日，我国诞生了第一只股指期货――沪深300股指期货，这一金融工具的出现开启了我国证券的双边市场。 　　本文利用2016年01月04日到2016年12月30日中沪深300和沪深300股指期货的收盘价，计算得到现货和期货两个市场的收益率，并且借助OLS模型、B-VAR模型、TGARCH模型，根据这三种模型的分析结果，2016年沪深300股指期货的套期保值比率高于80%，其套期保值的绩效也大于83%，并且依据TGARCH模型分析的绩效是最高的，为88.54%。因而，本文认为沪深300股指期货是种较为有效的金融衍生工具，可以协助投资者更好地进行风险管理。 　　【关键词】沪深300股指期货 套期保值 TGARCH模型 　　一、导论 　　（一）研究背景和研究意义 　　在二十世纪七八十年代之际，西方各国普遍面?R着石油危机，各国的经济活动受到了严重影响，股市的价格开始大幅波动，股市风险也日益显著。在这一背景下，为了满足迫切需要保持资产价值的投资者的诉求，美国堪萨斯期货交易所于1982年2月率先推出世界上第一份股票指