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货币政策：从旧常态到新常态 　　摘要：文章从金融周期的视角提出了新常态货币政策的观点和政策建议。首先对金融周期理论进行了溯源，进而介绍了金融周期的主要特点，之后根据金融周期理论度量了中国的金融周期，随后结合中国的金融周期分析了中国金融自由化发展进程中货币政策该如何应对金融周期及经济周期，最后提出了中国不同于简单将物价稳定作为政策目标的新常态货币政策，即同时将经济增长、金融稳定和汇率稳定三项作为政策的共同目标。 　　关键词：货币政策；金融周期；金融全球化 　　自全球金融危机以来，全球的宏观理论与政策出现了大量的反思与批判，其中货币政策更是其中争论的焦点。金融周期理论也随之再次受到学界的重视。随着中国金融市场不断融入世界金融体系和中国经济进入新常态，中国的货币政策也面临新环境。宏观调控成为一项系统性工程，其中货币政策不再是简单的面对本国的经济情况，而是需要从多个层面进行考量。货币政策需要熨平的不再仅仅是经济周期，同时也需要熨平金融周期。而随着中国金融市场的发展，中国的金融周期与世界的金融周期越来越同步，受到国际环境的溢出效应也越强。虽然在中国金融自由化发展的过程中，中国金融的蓬勃发展为中国经济的增长提供了强有力的动力，但同时也使得中国受到了世界经济金融危机的更多传染。单一的货币政策和货币政策目标不再能满足“新常态”。本文尝试从金融周期角度出发，分析它对金融政策提出的挑战，并探讨中