供应链融资系列一核心知识篇.doc

供应链融资核心基础知识 ——供应链融资系列之一 目录 1.供应链金融的简述 1 2.供应链融资产品基础 2 2.1 基石——自偿性贸易融资产品系列 2 2.2 自偿性贸易融资的特点 2 2.3 供应链融资产品元件 3 3.供应链融资产品细分 4 3.1 存货融资产品 4 3.2 应收账款融资 6 3.3 预付款融资 8 4.供应链融资的风险管理 12 4.1 信用风险管理 12 4.2 信用风险度量 14 4.3 供应链融资操作风险管理 14 4.4 供应链融资风险管理主要方式 15  1.供应链金融的简述 供应链金融是对供应链金融资源的整合，由供应链中特定的金融组织者为供应链资金流管理提供的一整套解决方案。 从供应链金融具体产品上来看，包括三大类：一是对供应商的信贷产品，如存货质押贷款、应收账款质押贷款、保理；二是对分销商的信贷产品，如仓单融资、原材料质押融资、预付款融资等；三是其他金融服务，包括财务管理咨询、现金管理、应收账款清收、资信调查等。 从供应链金融体系中的参与主体来看，主要包括四大类主体：一是资金的需求主体，即供应链上的节点企业，二是资金的供给及支付结算服务的提供主体，主要是商业银行为代表的金融机构；三是供应链金融业务的支持机构，包括物流监管公司、仓储公司、担保物权登记机构、保险公司等；四是监管机构，在国内主要是指各级银监部门。 图1 2.供应链融资产品基础 2.1 基石——自偿性贸易融资产品系列 自偿性贸易融资self-liquidating trade finance, STF, 包括货押、应收账款融资等，供应链金融救市各种不同的自偿性贸易 融资产品基友组合搭配使用而形成的综合解决方案。根据《巴塞尔协议》2004年版，商品融资是指在商品交易中，运用结构性短期融资工具，基于商品交易中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。对这种融资，借款人除了商品销售收入作为还款来源外，没有其他生产经营活动，并且在资产负债表上没有什么是指的资产，因此其本身没有独立的还款能力。融资风险主要反映在融资的自偿性程度以及贷款人对交易进行结构化设计方面的技能，而不是借款人本身的信用等级。 自偿性对于中小型企业至关重要，借款银行在核实借款完全用于进出口贸易的情况下，即使已经达到对该类企业的放宽限度，银行仍可以对其发放贷款，而所有出口的销售收入将首先归银行所有，余款才支付给借款企业。 2.2 自偿性贸易融资的特点 还款来源的自偿性。通过操作模式的设计，将授信企业的销售收入自动到会授信银行的特定账户中，作为归还授信的保证，典型的产品如保理，应收账款将按期回流到银行的保理专户中。 操作的封闭性。从出账到资金回收的全程控制，既包括对资金流的控制，也包括对物流的控制。典型的产品如动产抵押/质押授信业务，客户将授信资金专项用于采购原材料（由银行直接代理客户支付给上游供货商），并将采购项下的货物直接质押或质押给银行。 以贷后操作为风险控制的核心。在信贷信用评估方式上，与传统的对企业财务报表的依赖不同，自偿性贸易融资更加关注具体交易行为本身，通过贷后操作的专业化平台，实施全程控制。 2.3 供应链融资产品元件 从企业的运营过程来看，融资需求发生在三个阶段：一是在接受订单的同时，采购原材料的预付款可能超过企业的自有资金；二是在生产阶段，企业一方面产生原材料等投入性库存，另一方面产生半成品和成品库存，同时企业还需要不断向原材料等供应商结清货款，资金需求达到顶峰；三是企业开始向下游发货，产生应收账款。与此相对应，融资分为三个阶段：采购阶段的预付款融资、生产阶段的存货融资、销售阶段的应收账款融资。 2.3.1 应收账款和存货融资（accounts receivable and inventory financing, ARIF） ARIF产品设计的关键理念是：借款人的风险并不等于贷款风险，其风险控制原则之一是保证受控资产的清算价值超过“贷款敞口+安全边际”，同时要求在客户违约的情况下，法律框架对银行变现受控资产以偿还贷款提供便利性支持。 其典型产品包括特定化资产支持贷款（asset based loan, ABL）和保理（factoring）。例如在商品车的静态抵质押授信中，要求授信对应到一批特定的车辆，通过抵押登记或质押的《出质证明书》中对车辆型号、颜色、发动机号的登记来实现。 2.3.2 预付款融资 预付款融资可以理解为未来存货的融资或者未来提货权的融资，其担保基础是预付款项下客户对供应商的提货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节形成的在途存货和库存存货。 例如担保提货，客户通过银行融资向上游支付预付款，上游收妥后即出具提货单，客户再将提货单质押给银行；对于销售状