PE在的主流投资策略.pptVIP

一、引言 私募股权的投资管理 二、PE运作模式 第一章 PE在中国的主流投资策略 一、引言 私募股权的投资管理 1、定义：私人募集资金投资未上市的公司，进而通过售卖股份进行套现。  美国上市的PE基金管理公司举例：黑石、KKR、凯雷集团、3i集团 国美电器争夺战 苏宁电器 二、PE运作模式 中国最为盛行的四种之一 1、风投：①主要投资对象：非成熟、快速增长的新 行业。 强调创业概念、非成熟行业 例如，：1990年末，宽带互联网 2000年以后：移动互联网、新能源、生物医药 300多万个网站，风险投资的有300多家，但是上市100只有家左右。 高风险：3000多家拥有创投的互联网企业都比不过阿里巴巴 回报率：1987-2000年，7000个案例，6.78倍回报率 2、成长资长，即私募股权Pre-IPO，也叫Growth capital 成长：重点投资临近上市阶段的成长企业并迅速套现。 资长：中国，通常不会寻求目标公司的控制权 在公司IPO之前杀进去，正常8倍市盈率 2009年创业板后，成长投资成为中国非常盛行的策略 2008-2012年，IPO暂停之前，中国新上市公司（有一半是由中国私募股权投资的）占全球新上市公司的50%。 3、并购基金（国外盛行）buyouts A buy and build strategy. 通常寻求目标公司的相当股权甚至控制权（谋求控制力） 典型行业：金融、制造业、食品等主流行业 例如，深圳市政府把深发展17.8%的股权（20亿）卖给了新桥集团，8年后以8倍价格卖给了平安银行160亿。 国际上，通常2-3倍就不错了。 他们通常追求绝对资产的平均值。 4、房地产基金：重要的融资渠道 例如，高贷在上海买别墅。 5、地产商一同参与项目的开发 实际上为债权投资。 2015年，备亲PE基金4000多家，管理资产1万5千亿。 创投600多家，管理资产1500亿。 中国，目前世界第二PE市场，2007年才开始大规模发展，但还有很大发展空间。