细分领域精英,演绎精彩行情.PDFVIP

建筑工程行业/2011 年二季度投资策略报告 2011 年 3 月 31 日 细分领域精英，演绎精彩行情 增持 （维持） 推荐板块： 分析师  建筑央企：位于价值投资底部，重估行情随时展开 姓名： 周蓉姿  装饰园林：估值压力充分释放，业绩增幅依然可期 电话： 010  专业工程：新型煤化工工程总承包商受益于高油价 Email zhourongzi@ 报告摘要： 执业证书编号：S1180210060004  投资者对建筑航母的市场容量、业绩增长和转型前景过度悲观，低估 值和超预期是驱动公司价值重估的根本因素。保障房建设的如火如荼 市场表现 以及城市综合开发商模式的探日臻成熟为大型建筑企业未来2-3 年内 建筑施工 上证综合指数 2377 的可持续增长提供了广阔的市场空间，我们建议关注海外业务风险较 2277 2177 低、盈利增长确定、估值水平较低的相关上市公司。 2077 1977  装饰园林板块订单充裕，业绩增幅依然可期。受地产调控和估值高企 1877 1777 的影响，装饰园林板块从 10 年 12 月起整体回调，截至 11 年 4 月 1 1677 1577 日，较最高价位跌幅最小的为棕榈园林16.3%、跌幅最大的为广田股 1477 份 29.6%，估值压力释放地较为充分。此外，由于板块公司主要与抗 风险能力较强的知名地产商合作，因此回款风险相对可控。根据二季 行业数据 度末锁定全年业绩的规律，我们认为届时装饰园林板块成长性将再次 股票家数（家） 39 凸显，并带来相应的绝对收益投资机会。 总市值（亿元） 8262.20  高油价背景