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第12章 期权 第一节 期权合约 第二节 指数期权合约与股票期权合约 第三节 期权的交易 第四节 期权定价模型 第五节 期权投资策略 第一节 期权合约 一．定义：是一种合约，承诺买方在规定的时期内按规定的价格从卖方购买或卖给卖方一定资产。 立权人：期权的卖方 期权价格：是卖方向买方收取的权力金 施权价：合约中规定的买卖资产的价格 二．分类： ⑴看涨和看跌期权：又称买权和卖权，授予买方的权力是买还是卖而分的。 ⑵欧式期权与美式期权：买方何时执行期权而分。到期日前任何时候都可执行叫美式期权。只能在到期日执行是欧式期权。 ⑶按基础资产不同，可分为股票期权、利率、外汇、股指期权、期货期权。 三．均内交易与场外期权 许多期权在交易所交易，有一些在场外交易。 ⑴场内期权：合约标准化，交易规范化，交易成本低。 清算所为买方和卖方的对家。 ⑵场外期权：专门设计的，交易成本高，流动性差 四．期货与期权的比较 ⑴权利义务不同：期货的买卖双方都有履约义务，期权只卖方有义务。期货的买方不支付权力金，期权买方则要支付。 ⑵风险收特征不同：期货双方的风险与收益是对称的。 期权的风险收益不对称，买方没有风险，最大损失为权力金，卖方承担全部风险，最大收益为权力金。 ⑶价格确定方式不同：期货合约中的价格是在交易中确定，期权的施权价是事先在合约中确定。 ⑷标准化不同：期货只有场内交易