经济全球化的飞速发展给人们带来了许多的便 .docVIP

前言：经济全球化的飞速发展，给人们带来了许多的便利，给企业带来了金的发展机遇，但与此同时，也将经济恶化的影响迅速扩大。在过去的几年中，我国的经济环境受到世界经济环境动荡的影响，但也在各种政策的调控下积极地应对着这些影响。在2006年之前我国的经济增长率一直保持在10%以上，2006年至2009年，我国的GDP增长情况分别为11.1%、11.4%、9.0%、8.7%。显然，07年底爆发的经济危机对我国整体经济环境产生了很大影响，但在西方各国经济大多为负增长的2008、2009年，我国的总体经济依然稳步上扬。在这样的宏观背景下，中国的各个行业的上市公司究竟扮演着什么样的角色？他们的收益质量又如何？以下的研究将针对这些问题进行科学系统的分析阐述。 目录 一、现金流量表在财务分析中的重要作用 2 二、研究方法概述 2 三、行业以及上市公司的选择 3 四、指标的选择 3 五、纵向分析06至09年度各行业内部收益质量变化趋势 4 六、横向分析09年各行业之间收益质量差异 19 七、横向分析09年各行业内部收益质量差异 21 八. 总结 35 一、现金流量表在财务分析中的重要作用 近些年来，企业粉饰报表、隐瞒真实的财务状况的现象现层出不穷，这就造成了资产负债表利润表上反映的盈利或亏损可能与实际现金能力不符的状况。究其本质原因是因为这两个报表是按权责发生制编制的，然而，现金流量表以现金为依托，采用的收付实现制而非权责发生制，这使得其数字很难被篡改，在对企业进行财务质量分析时起着至关重要的作用。本项研究从现金流量表的角度对企业的收益状况进行重新分析，不仅能够直观的表达出公司现金运作情况，还能对比出与以权责发生制编制的其他报表之间存在的差异，并解释产生差异的原因， 此外，现金流量管理水平往往是企业存亡的决定要素，很多企业的营运危机也是源于现金流量管理的不善，世界知名集团的投资评审也首先考虑的是投资对象的现金流量。当经济危机来袭，资金周转危机是企业关门破产的直接导火索。因此，现金流量及与其密切相关的营运资本管理对企业来说是至关重要的，现金管理已经成为企业财务管理的一个重要方面，受到企业管理人员、投资者、债权人以及政府监管部门的关注。本项研究通过对比不同行业上市公司的现金流量表，分析出现金流量表中经营、投资、筹资活动的结构，比较行业间收益质量，总结各行业不同活动中的优劣势。 最后，对现金流量表进行分析，可以了解企业的偿债能力、支付能力和盈利能力，便于投资者及潜在投资者决定自己的投资方向和投资数额；便于企业管理者及其他报表使用者了解企业的财务状况和经营状况，分析影响财务状况和经营成果的各种因素，以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施，不断挖掘企业改善财务状况和扩大财务成果的内部潜力，促进企业生产经营活动按照企业价值最大化的目标实现良性运行。是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量盈余现金保障倍数的指标说明 (1)盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。 (2)盈余现金保障倍数在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的， 挤掉了收益中的水分，体现出企业当期收益的质量状况，同时，减少了权责发生制会计对收益的操纵。 (3)一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。但是，由于指标分母变动较大，致使该指标的数值变动也比较大，所以，对该指标应根据企业实际效益状况有针对性地进行分析。经营活动现金流量总现金流量。不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同的企业该比率的变化较大。=经营现金流量净额/普通股股数企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资与发放股利。反映平均每股所获得的现金流量,隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。 从上图能够看到主要消费行业2006盈余现金保障倍数的平均值约为2.85；而仅仅一年之后的2007年这个值却下降到了1.25，不及06年的二分之一；到了2008年盈余现金保障倍数与上一年相比略微下降到了1.24；2009年给指标迅速上升到了3.21这不仅是在08年的进出上翻了两番更超过了2006年的水平。 纵观这种变化，我们可以看到，主要消费行业盈余质量在在全球经济危机的影响下经历了一段比较“阴霾”的时期（2007到2008年），但随着经济的发展该行业走出了困境，到了2