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泰勒规则与美联储加息 　　摘要：2016年美联储加息预期一再推迟，美国货币政策决策几经波折。文章试图通过分析美联储利率规则--泰勒规则面临的若干挑战，来辨析美联储推迟加息及美国货币政策变化的原因。文章认为，虽然美国采取了基于双重目标的单一泰勒规则的货币政策框架，但是双重目标的权衡、预期管理的变化、均衡实际利率的确定与世界经济回溢效应的考量都对货币政策的利率规则产生了影响。 　　关键词：美联储；加息；泰勒规则；双重目标 　　2016年12月14日，美联储联邦公开市场委员会全票通过加息25个基点的方案，将联邦基金利率由0.25%-0.5%提升至0.5%～0.75%，美联储二次加息终于“靴子落地”。2006年以来，如果要用一个词来形容去年以来的美国货币政策，出现频率较高的词可能是“犹豫”、“模糊”和“困惑”，反映了人们对美国货币政策摇摆不定的基本感知。美联储二次加息屡屡被推迟，“摇摆”的货币政策与高调乐观的市场预期形成鲜明对比，由此带来市场对政策预期的混乱反应及识别美国货币政策的困难。姗姗来迟的二次加息为什么如此决策困难？而这又反映出美国货币政策的什么变化呢？ 　　一、 泰勒规则及其修正 　　1993年7月，格林斯潘在参加国会听证会时宣布，放弃货币供应量改之以利率为中介目标的货币政策。自此联邦基金利率便成为人们解读美国货币政策的关键指标。联邦基金利率的调整应该遵循某种规则还是相