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轮胎行业 三角轮胎股份三角轮胎股份有限公司（威海市青岛中路56 号）商用车胎中长途适用于货车、客车在国道、高速公路为主的路面行驶，耐磨性能好，使用寿命高中短途行驶于公路及非公路，铺装及非铺装道路重载车辆的中短途运输，承载力好，抗撕裂、耐刺扎工矿主要用于以矿区、工地碎石路面为主的车辆运输，轮胎有超强的承载力，抗撕裂、抗刺扎性能突出商用车胎客车适用于各种客车使用，产品性能稳定，安全、节油，绿色、环保，乘坐舒适、耐磨性强乘用车胎特种运输用于大件物料运输、雪地行驶等特殊使用条件的轮胎，具有载重量大和抓地力强的特点宽基轮胎替代双胎并装的产品，较双胎并装有低生热、低油耗、低阻力的更多优势，是轮胎发展的一种趋势舒适型轿车胎为中高端豪华型轿车设计，以舒适、低噪音为主要诉求、尺寸在15 吋以上轮胎操控型轿车胎偏向欧美系轿车设计，以操控、高速性为主要诉求、尺寸15 吋以上轮胎经济型轿车胎为一般轿车（桑塔纳为基准）设计，以磨耗、耐用性为诉求、尺寸15 吋以下轮胎出租用轿车胎以出租车需求设计，强调胎体强度、胎肩防撞等，以磨耗、耐用性为诉求的经济型轮胎省油型轿车胎为家庭经济型轿车设计，以低滚阻、舒适性为主要诉求的轮胎,HT 型SUV用轮胎适用于铺装路面、运动型多功能车使用，兼顾高速、操控与舒适的轮胎乘用车胎AT 型SUV用轮胎适用于全地形路况、运动型多功能车使用，以操控、高抓地力为主要诉求的轮胎斜交工程胎、子午工程胎装载机轮胎采石场、建筑工地、港口装载作业推土机轮胎工程建设推土作业斜交工程胎、子午工程胎地下采矿机械轮胎地下采矿作业子午工程巨胎巨型工程机械轮胎一、行业风险（一）原材料价格波动的风险天然橡胶和合成橡胶是轮胎生产的主要原材料，报告期内天然橡胶和合成橡胶在公司生产成本中的占比平均约为52%。橡胶价格的波动与公司的生产成本呈较强的正相关性，且轮胎产品价格的波动一般滞后于橡胶价格的波动。天然橡胶是重要的战略物资和工业原料，作为大宗商品，其价格受宏观经济、供需状况、天气变化等诸多因素影响；合成橡胶作为石化产品，其价格与石油价格有着直接关系，同时也与天然橡胶价格有一定联动性。在经历2008 年金融危机大幅调整后，上海天胶期货价格自2010 年年初开始稳步上升，到2011 年2 月创下4.35万元/吨的历史最高纪录，此后天然橡胶价格开始反转向下且呈持续下跌态势，至2014 年5 月底收盘价为1.37 万元/吨，已接近2008 年金融危机时的低位。如今后随着国内外经济发展环境的改善等因素影响，天然橡胶价格快速上涨，可能会对公司的盈利水平产生较大影响。（二）下游行业波动风险轮胎市场分为原配胎市场与替换胎市场，轮胎的下游行业包括汽车、工程机械等行业，其中最重要的下游产业是汽车行业。新增汽车产量决定汽车原配胎市场的容量，汽车保有量决定汽车替换胎市场的容量。报告期内，公司原配胎收入占主营业务收入的比重平均约为26%，汽车行业的发展状况将直接影响本公司原配胎产品的生产和销售。汽车工业在整个国民经济中占据重要地位，已成为拉动我国经济增长的支柱性产业，2008 年经济危机时，政府出台一系列汽车刺激政策，汽车产业成为我国拉动内需，加快结构转型的重要行业。2009 年开始的汽车刺激政策直接导致了2009 年、2010 年的超高速增长（汽车产量增速分别达48%和32%）。2011 年以来，受国家抑制通胀、实施稳健的货币政策以及汽车消费刺激政策变化的影响，我国汽车产销增速有所放缓。2011 年、2012 年的汽车销量分别为1,850.51 万辆、1,930.64 万辆，同比分别增长2.45%、4.33%。2013 年我国汽车产业复苏，重回10%以上增长，汽车销量为2,198.41 万辆，同比增长13.9%（数据来源：中国汽车工业协会）。下游产业的波动将对公司原配胎市场的销售产生直接影响。（三）国际贸易摩擦风险中国已成为世界主要的轮胎生产国和出口国。加入WTO 以来，我国轮胎行业正面临着越来越多的国际贸易摩擦。例如，美国自2009 年9 月26 日至2012年9 月26 日期间，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税，税率分别为35%、30%和25%，被称为“美国轮胎特保案”。2012年3 月13 日美国开始实施反补贴法案（H.R.4105 法案），美国政府可对包括中国在内的“非市场经济国家”征收反补贴税。2014 年6 月4 日，美国钢铁工人联合会（USW）向美国商务部提交申请，要求对中国乘用车和轻卡轮胎启动反倾销反补贴调查。公司对美国的轮胎出口可能面临被征收反补贴税的风险。在世界经济增长乏力、贸易保护主义抬头的情况下，中国轮胎业在海外市场也面临着日趋激烈的市场竞争，美国、欧盟、巴西、印度等国家和地区先后向中国轮胎行业发起多次反补贴、反倾销调查。2011