白糖多重利好来袭内外期价齐升.PDFVIP

神华期货 服务为本 白糖: 多重利好来袭 内外期价齐升 神华研究院 李 博 摘要： 本月郑糖继续受消费旺季影响，同时周五“海狼 2017”打击走私的消息也大 大提振了糖价。本周以来，国内产销区食糖价格几乎全线上涨。本月广西遭受双 台风“天鸽”和“帕卡”，桂南部分地区出现甘蔗倒伏，预估倒伏现象并不太严重。 外盘方面，受巴西进口乙醇关税上调影响，原糖价格有所回升。上周果然回踩后 出现了一定幅度的上涨，目前在消费旺季的大环境下，海狼行动成为一剂强心剂， 下月糖价仍将保持强势，前期多单可以继续持有，但是一旦达到 6550 附近上涌 力度恐有所不足。 一、行情回顾 本月郑糖继续受消费旺季影响，同时周五“海狼 2017”打击走私的消息也大 大提振了糖价。本周以来，国内产销区食糖价格几乎全线上涨。本月广西遭受双 台风“天鸽”和“帕卡”，桂南部分地区出现甘蔗倒伏，预估倒伏现象并不太严重。 外盘方面，受巴西进口乙醇关税上调影响，原糖价格有所回升。 图1-1：郑糖主力合约日线图 资料来源：文华财经、神华研究院 8 月郑糖期价触低反弹，主力合约 1801 最高上探至 6494 元/吨，月涨幅 - 1 - 神华期货 服务为本 6.07%，持仓增加6 万手至73.1 万手。原糖期货反弹遇阻二次探底，ICE-10 月原 糖合约收报每磅13.77 美分，最高上探至15.16 美分，月跌幅7.77% 。 图1-2：原糖与郑糖走势对比图 资料来源：wind、神华研究院 二、行情分析 2.1 国际方面： 全球： 美元指数偏弱震荡微跌，8 月 25 日周五收盘92.525 ，周跌 0.94% 。美元 兑雷亚尔汇率为 3.1456 ，较前 一周升值 0.61%。雷亚尔兑美元汇率近两个月维 持强劲，潜在抑制巴西出口兴趣。 澳大利亚分析机构 Green Pool 周三发布报告称，由于产量激增，2017/18 年 度全球糖市供应过剩量预估 上调至 714 万吨，前一次预估为过剩 555 万吨。 Green Pool 预计 2017/18 年度全球糖产量将达到创纪录的 1.9114 亿吨，同比增 加近 6% 。消费量预计同比增加 1. 5%，达到 1.8299 亿吨。Green Pool 同时指 出,—些国家糖价高 企、健康意识增强、食糖税以及玉米糖浆的替代作用增强， 严重冲击全球食糖消费。 巴西： 巴西国家商品供应总局(conab)周四发布的预估报告显示，巴西当前榨季糖产 量预估上调至 3938 万吨， 同比增加近70 万吨，因糖厂把更多精力投向产糖， 糖产量增加将进一步扩大全球糖市过剩。不过，巴西 2017/18 榨季甘蔗压榨量 料下降至 6.463 亿吨，较上一榨季降低近 1000 万吨。同时预计甘蔗种植面积 同比减少3.1%，至 877 万公顷。 本周三，巴西外贸委员会（CAMEX ）批准对进口乙醇征税 20%，但仅在超 - 2 - 神华期货 服务为本 出 6 亿公升/年的免税配额用 尽后征收。此举旨在保护该国国内生产商免遭来 自不断增加的美国进口乙醇的冲击。 泰国： 泰国贸易数据显示，7 月份泰国共计出口糖约 66.5 万吨，同比