00财务报表分析程序与方法-哈佛战略分析框架.pptVIP

2009-8 《财务分析》 基于战略的财务报表分析新思维哈佛分析框架及案例剖析 研 讨 大 纲 有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据，而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”。 本章系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析框架，并将其用于分析Dell, Microsoft的财务报表，旨在： 了解财务报表的分析框架； 掌握战略分析的主要方法 熟悉会计分析的主要步骤和方法 学习财务分析的主要方法 教学内容 哈佛分析框架 战略分析 会计分析 财务分析 财务报表分析的逻辑切入点 哈佛分析框架 1、从企业活动到财务报表 哈佛分析框架 战略分析概述 战略的制定受宏观经济运行状况、行业现状和前景及公司在本行业的位置等的影响。 企业战略分析实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，了解企业的发展潜力。通常包括行业分析与竞争策略分析。 一、宏观经济分析 上市公司的盈利前景受到宏观经济发展和宏观经济政策的影响。 分析其对行业的影响可以访问的网站有： 中国统计信息 () 国家发展改革委员会 () 国家经济贸易委员会 () 中国人民银行网站 () 案例1——猪肉市场波动及政策调整对 养殖户的影响 2007年5月以来，我国生猪市场供应偏紧，猪肉价格出现较大幅度上涨。为建立保障生猪生产稳定发展的长效机制，调动养殖户(场)养猪的积极性，国家进行了一系列的政策调整。 2007年7月30日，国务院下发了《关于促进生猪生产发展稳定市场供应的意见》，提出了要加大对生猪生产的扶持力度、建立和完善生猪的公共防疫服务体系等八项意见。为贯彻落实《意见》精神，国家发展改革委、财政部、农业部、保监会、银监会和部分省政府颁布了具体实施意见。 案例2——中小企业如何面对国际化的压力和挑战 资料：截至2007年6月底，我国共中小企业4200多万户，经工商行政部门注册的已超过460万家，个体工商户3800万家。中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的60%。 表明：中小企业已成为目前我国经济持续增长和社会稳定进步最具活力的经济元素。 案例2——中小企业如何面对国际化的压力和挑战 中国开放以来，民企或私企的寿命在渐渐缩短，以前是5-7年，后来是2-4年，最后有人说是1.7年，我国中小企业到达一个瓶颈后就发展不上去了？ 二、行业运行状况分析 行业运行状况分析包括： 行业生命周期； 行业发展前景； 行业的竞争状况； 行业的技术发展状况； 政府政策对行业的影响。 行业生命周期的阶段： 发展阶段：竞争者少，TP高，TC高； 成长阶段：新企业进入本行业，竞争加剧，同行 业企业的产品无明显的差异性，客户 未对产品产生偏好； 饱和阶段：行业增长速度下降，企业提高效率降 低成本，客户注意差异性，价格竞争 激烈，TP下降，争夺市场份额的成本高； 成熟阶段：增加销售支出，采取低价格成本策略扩 大S； 衰退阶段：离开本行业、减少产量或破产。 确定行业的生命周期对于分析上市公司的盈利前景非常重要，判断行业生命周期可以依据行业统计数据； 行业受到技术变化的影响，由于新技术的发展，企业可能遭受到提前报废大部分固定资产的损失，也有企业受益于新技术的； 政府的政策影响企业的盈利前景，脱离政策的企业必须改变经营策略或方向，否则其盈利前景将受到严重影响； 行业竞争状况的重要性。 案 例 96年我国彩色电视机生产企业共计99家。 96年年底，彩色电视机生产龙头企业四川长虹（600839）的长虹牌彩电市场占有率已由95年的22%上升到27%左右。康佳集团的康佳牌彩电国内市场占有率由1995年的9%上升至1996年超过13%。二者占有率合计已经由1995年的31%上升至1996年的40%左右。1996年3月26日四川长虹主动降价销售，引发彩电行业的价格战。 案 例 1996年彩电行业龙头企业已经占领相当多的市场份额，其他企业争夺市场份额的成本比较高，彩电的价格大幅度下降。这意味着彩