金融投行行业分析-轻工制造行业研究方法.pptVIP

目录 造纸行业：供求关系决定行业景气 中国造纸业的周期性波动 分纸种供给分析 分纸种需求分析 供求关系的情景分析 原材料价格走势分析 其他轻工：包装行业和文娱类轻工 包装行业：消费升级促使行业集中度提升 文娱类轻工行业：产业转型先行者 中国造纸业的周期性波动 分纸种供给分析 分纸种需求分析 供求关系的情景分析 原材料价格走势分析 造纸行业是弱周期性行业 中国纸品需求持续高速增长 供给的集中释放导致行业06年进入下降周期 进口原料价格持续上涨加重行业低迷度 供给增速波动决定中国造纸业的周期性波动 造纸行业是弱周期性行业 纸的需求往往随经济周期而波动导致行业景气的周期性。 发达国家造纸业的需求随着经济周期而变动。供给相应变动，但时间上往往滞后于需求的变动，幅度上往往大于需求的变动。造纸业需求和供给随经济周期呈现的规律性错位导致行业的周期性。 中国纸品需求持续快速增长 同发达国家不同，中国纸品的消费随着经济高速发展而持续快速增长。 全球扣除中国人均用纸量为62kg。美超过300kg，日本超过250kg，西欧超过200kg，消费量均显周期性波动但趋于稳定。中国人均用纸量快速增长但绝对量仍较低（60kg）。 供给的集中过度释放使中国造纸行业06年景气度显著下降。 产能扩张速度过快，供求缺口不断缩小。新闻纸等子纸种在06年出现供大于求的现象。行业开