金融投行行业分析-从典型货币汇率变动看国际资本流动.pdfVIP

四季度避险货币走强，国内资本流 入压力将缓解 —————————从典型货币汇率变动看国际资本流动 屈 庆 A0230511040079 万淑珊 2011.9 主要观点： 美元指数可以较好地指示新兴市场国家资本净流入情况。 商品货币汇率和新兴市场国家资本净流入有正相关关系。 巴西货币汇率与新兴市场国家资本净流入呈现出正相关。 当美元升值时，中国资本净流入倾向于减少；当瑞朗出现明显升值时，中国资 本净流入倾向于减少。 当资源型货币升值时，中国资本净流入倾向于增加或是保持在较高的水平。 当其他新兴市场国家货币升值时，中国资本净流入倾向于增加或是保持在较高 的水平。 四季度全球经济面临回落风险，欧债危机短期难以根除，避险情绪将支撑美元4 季度走势，但QE3预期将压制美元升值幅度。由于经济增速回落，澳元等资源型 货币将受到压制，新兴市场国家货币汇率也将受到压制。总的来看，四季度中 国资本净流入大概率倾向于减少。 申万研究 22 引言 资产收益 经济增 通货膨 市场 政策