收购符合行业趋势与公司战略利好公司发展.PDFVIP

新材料 新材料研究小组 分析师：牟国洪 收购符合行业趋势与公司战略 利好公司发展 执业证书编号： S0730513030002 ——四方达 （300179 ）公告点评 mough@ 0218039 （300179 ）公告点评 证券研究报告-公司点评 增持 （维持） 发布日期：2013年06 月13 日 报告关键要素: 公司拟用1.25亿元资金收购郑州华源超硬材料80%股权，其中第一期7100万元转让款源自募集项目 变更和上市超募资金。公司此次收购符合行业和公司发展战略，而收购标的业绩承诺也将大幅增厚公司 每股收益，14-15年预计分别增厚0.08和0.10元。不考虑收购标的并表影响，预测公司13-14年全面摊薄 后的EPS为0.18元与0.23元，按6月7日7.40元收盘价计算，对应的PE为41.12倍与31.76倍。目前估值水 平相对较高，考虑公司行业地位及成长性预期，维持公司“增持”投资评级。 事件:  四方达(300179)公布关于变更募集资金投资项目及使用超募资金和自有资金收购郑州华源超硬材 料工具有限公司80%股权的公告。 点评:  收购资金源自募集资金和自有资金。公司拟以人民币12500万元收购自然人高富有所持郑州华源超 硬材料80%的股权，其中第一期股权转让款7100万元由公司募集资金支付，第二期由公司自有资金 支付，具体转让款以股权协议盈利补偿调控所确定的最终交易总金额为基础计算。 第一期收购资金源于募集项目变更与超募资金。公司第一期7100万元股权转让款来源于两部分：一 是上市募投项目中的“复合超硬材料及制品研发中心工程项目”的募集资金2068万元；其次是超募 资金5032万元。原“复合超硬材料及制品研发中心工程”项目建设主要内容包括研发中心、质量控 制中心、信息化管理中心、会议室及产品展示等，目前已投入79.68万元用于办公和研发设备购置， 剩余本息合计2068万元，该项目变更原因是基于公司长远发展，对新老厂房的建设规划进行了重新 部署。 表1：公司募投项目概况及进度(截止到2013年05月31日) 总投资 投资 项目名称 产品名称 年产能 (万元) 进度 石油/天然气钻头用聚晶金刚石复合片 71.7 万片 复合超硬材料高技术 煤田/矿山工具用聚晶金刚石复合片 119 万片 12858.07 100% 产业化项目 高品级金刚石拉丝模坯 345 万片 聚晶金刚石/聚晶立方氮化硼切割刀片 6.58 万片 成品聚晶金刚石拉丝模 18 万 复合超硬材料制品项目 3237.52 77.02%