财政学（王玲）第15章 政府债务.pptVIP

? 公债的特点（与税收收入相比） 自愿性 公债的发行和认购建立在认购者自愿的基础上。是否认购、认购多少，完全由认购人自主决定。 有偿性 政府举借公债，到期必须还本付息。 灵活性 公债的发行与否、采用何种方式发行、发行多少，一般由政府视具体情况而定，既不具有时间上的连续性，也不具有发行数额上的固定性。 2.国家借款和发行债券 国家借款：简便，不普遍 债券：普遍性、法律保证性、持久性、应用范围较广，但成本较高，需要有发达的信用。 3.短期、中期和长期公债 短期公债—1年以内到期； 中期公债—1年以上10年以内的债券 长期公债—10年以上的公债。 4.可转让公债和不可转让公债 可转让公债，即上市公债 不可转让公债，是指不能在证券市场上自由买卖的公债，只能由政府到期还本付息，由于其流动性差，投资的机会成本比较高，所以推销余地不大，在公债中所占比重较低。 其他分类方法 按公债发行主体，可以分为中央公债和地方公债； 按公债利率的确定方式，可以分为固定利率公债、市场利率公债和保值公债； 按公债的计量单位，可以分为货币公债、实物公债等。 …… 讨论 我国的直接隐性债务、或有的显性债务、或有的隐性债务情况如何？ 15.2.2 利息支付的税收负担 ?界限： 债务增长的速度不超过GDP的增长速度，同时，税收的增长速度不低于GDP的增长速度的话，财政就可持续。 15.2.3 以通货膨胀的方式拒绝偿还债务 通货膨胀可以降低债务 政府是否以通货膨胀的方式拒绝清偿债务，取决于： 债务发行时投资者对通货膨胀的预期程度 这一预期如何从较高的名义收益率中反映出来。 这些又取决于债务的偿还期。 15.3.2 李嘉图等价定理 李嘉图的本意 巴罗的延伸 指当代人的债务负担转移给后代人，或者说当代人把应当承担的公共产品的成本转移给后代人承担。 公债的发行是否引起代际负担，应当视政府会采取哪一类型的筹资来源和投资方向而定，不能一概而论。 政府债务风险的分析框架 -第一层次，政府债务与资产存量的对比，以判断政府债务风险是扩散还是收敛。如果呈现扩散特征，则进入第二层次的分析。 第二层次，政府债务增量与资产增量的对比，以发现债务风险扩散的程度。如果扩散程度很大，超出现有的财政能力，则进入第三层次的分析。 第三层次，政府债务与经济总规模的对比，以判断债务风险是否处于可控的范围之内。如果债务风险处于失控的境地，则进行第四层次的分析。 第四层次，政府债务与无形资源的对比，以判断财政风险是否会演变为政治危机和社会危机。 15.4.2 财政对冲矩阵 Polackova Schick(2002)：财政对冲矩阵（表3） 15.4.3 构建政府风险管理的基础制度 政府债务风险管理系统：图1 构建政府风险管理的基础制度 传统政府会计和预算的改革 编制财政风险预算 建立完整的政府财务报告制度 建立地方政府债务风险的预警评价系统 练习 政府债务的主要职能是什么？对财政目标的影响如何？ 第15章 政府债务 学习目标 政府债务负担； 政府债务的代际负担； 政府债务风险及其管理 掌握 掌握 理解 引例 美国橘县破产。 希腊债务危机——欧洲债务危机 15.1 政府债务的概念及其分类 ?政府债务的概念界定 ?会计学视角的政府债务分类 ?公共风险视角的政府债务分类 15.1.1政府债务的概念 ?概念：政府债务是政府作为债务人，与债权人发生的权利义务关系。 ●三层含义： （1）公债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用特征； （2）公债是以国家或政府为主体的一种信用的重要形式； （3）公债是一个重要的经济杠杆。 15.1.2 会计视角的政府债务分类 1.内债和外债 内债是政府在本国境内发行的公债，其认购主体是国内法人和本国公民，债权人为金融机构、机关团体、企业和居民个人，其发行与偿还一般以本国货币为计量单位。 外债是本国政府在境外举借的债务。债权人可以是外国政府、国际金融组织、外国银行、外国企业、团体组织和个人，通常以债权国通货为计量单位，也可以以双方同意的第三国通货作为计量单位。 15.1.3 公共风险视角的政府债务分类 Polackova(1998)的财政风险矩阵：表1 次国家级政府以及公共或私人实体对非担保债务的违约 实行私有化企事业的债务清理 非中央保险体系的银行破产的成本 非担保的养老基金、失业基金、社会保险基金的投资失误 中央银行不能履行其职责（外汇合约、保卫货币、国际收支平衡） 私人资本外逃带来的援助要求 突发性环境破坏、灾害救济和军事支出等 公共投资项目未来的维护成本 非法定的未来公共养老金（与公务员养老金相对） 非法定的其他社会保障计划 非法定的未来医疗保健融资 隐性债务 （政府出于公共利益或利益集团压力而承担的道义债务）