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第四章题目
第四章题目
某银行经理计划用一笔资金进行有价证券的投资,可供购进的证券以及其信用等级、到期年限、收益如下表所示。按照规定,市政证券的收益可以免税,其他证券的收益需按50%的税率纳税。此外还有以下限制:
政府及代办机构的证券总共至少奥购进400万元;
所购证券的平均信用等级不超过1.4(信用等级数字越小,信用程度越高);
所购证券的平均到期年限不超过5年。
证券名称 证券种类 信用等级 到期年限 到期税前收益% A 市政 2 9 4.3 B 代办机构 2 15 5.4 C 政府 1 4 5.0 D 政府 1 3 4.4 E 市政 5 2 4.5 若该经理有1000万元资金,应如何投资?
如果能够以2.75%的利率借到不超过100万元资金,该经理应如何操作?
在1000万元资金情况下,若证券A的税前收益增加为4.5%,投资应否改变?如证券C的税前收益减少为4.8%,投资应否改变?
解:(1)设投资证券A,B,C,D,E的金额分别为(百万元),按照规定、限制和1000万元资金约束,列出模型
用LINDO求解并要求灵敏性分析,得到:
OBJECTIVE FUNCTION VALUE
1) 0.2983637
VARIABLE VALUE REDUCED COST
X1 2.181818 0.000000
X2 0.000000 0.030182
X3 7.363636 0.000000
X4 0.000000 0.000636
X5 0.454545 0.000000
ROW SLACK OR SURPLUS DUAL PRICES
1) 3.818182 0.000000
2) 0.000000 0.029836
3) 0.000000 0.000618
4) 0.000000 0.002364
RANGES IN WHICH THE BASIS IS UNCHANGED:
OBJ COEFFICIENT RANGES
VARIABLE CURRENT ALLOWABLE ALLOWABLE
COEF INCREASE DECREASE
X1 0.043000 0.003500 0.013000
X2 0.027000 0.027818 INFINITY
X3 0.025000 0.017333 0.000560
X4 0.022000 0.000636 INFINITY
X5 0.045000 0.052000 0.014000
RIGHTHAND SIDE RANGES
ROW CURRENT ALLOWABLE ALLOWABLE
RHS INCREASE DECREASE
2 4.000000 3.818182 INFINITY
3 10.000000 INFINITY 4.883721
4 0.000000 231.428574 20.000000
5 0.000000 10.000000 12.000000
即证券A,C,E分别投资2182百万元,7364百万元,0454百万元,最大税后收益为0298百万元。
(2)由(1)的结果中影子价格可知,若资金增加100万元,收益可增加00298百万元。大于以2
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