欧盟援救方案有助回复市场信心港股短期.PDFVIP

11 May 2010 宏观研究 欧盟援救方案有助回复市场信心 港股短期 料可受惠  欧洲五国财困主要是由于在金融风暴期间大量投入资金拯救当 地经济，但在经济恢复的速度较慢下，加上各国政府开始要「兑 现」之前发出的「期票」而造成的。  虽然欧盟及国际货币基金出手营救「欧猪五国」，以防止问题 恶化及扩散，但问题仍然未能全面解决，主要是因为该等措施 只是把财困国实时要面对的问题延迟三年，若果未来三年间各 国仍未能解决现有的财赤及经济问题，我们相信「欧猪问题」 日后仍然会有机会被重提。  欧洲债务问题最终能否得到解决，最主要仍然是要看几个财困 国家在削减国内的财政赤字的决心，以及当地居民是否愿意接 受未来经济收缩期间所带来的倒退现象。尤其是现时在各国处 于经济较差，以及失业率仍然高企的情况下，各国居民是否肯 与政府齐心共同渡过难关，仍然是欧洲财困国目前面对最大的 不明朗因素。  早前欧洲财困问题令到各地股市出现大幅下跌，而在欧盟及国 际基金出手后，短期的不明朗得到解决，股市及汇市反弹，有 助资金重投金融市场，不过，我们暂时不相信会有大批资金可 以重投欧洲金融市场，尤其是今次财困问题唤醒了投资者对欧 洲财赤及经济增长缓慢问题的关注，即使欧洲股市昨晚出现大 幅反弹，但风险溢价仍然偏高。  我们预期资金或会转投美元资产及流返亚太区，但现时机构投 资者持有美元资产的比重已属偏高，进一步增加美元资产比重 不符合分散投资的原则，相信市场会有机会选择毗连中国市场 研究部: 信达国际研究部 的香港股市作为资金停泊区，令到港股短期受惠。 彭伟新 – 副主管 research@.hk castor.pang@.hk (852) 2235 7127 Page 1 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@.hk Website: .hk 11 May 2010 欧洲财困的成因欧盟新公布的救市方案： 今次欧洲多个国家出现明显的财困主要是因为在2007 年至2008 年期间，因美国次按引发的金融