我国制造业上市公司债务结构对企业成长性影响的研究The research on the influence of the debt structure of the listed companies in China on the growth of the enterprises.pdfVIP

分类号 密级 学校代码 10542 学号 201102030359 我国制造业上市公司债务结构对企业 成长性影响的研究 An oftheeffectsofdebtstructureonthe study of inChina’S growthenterprises listed manufacturingcorporation 指导教师姓名、职称 马立墓型塾撞 学 科 专 业 全些鲎堡 湖南师范大学学位评定委员会办公室 二。一四年六月 摘要 制造业是国民经济的基础性产业，是整个国民经济发展的基础和命脉，其发 展的好坏直接影响到我国国民经济的全局。而制造业在发展过程中，债务融资是 提供所需要的资金来源渠道之一，是否保持合理的债务结构直接影响到企业的发 展和成长机会。因此，制造业上市公司应该非常重视债务结构的优化。本文以制 造业上市公司为切入点，研究债务结构对企业成长性的影响，不仅对制造业上市 公司选择融资方式具有参考价值，而且也有助于镱4造业上市公司自身的发展与成 长。 本文以2010—2012年我国铝5造业上市公司为研究对象，实证分析了债务结构 对企业成长性的影响。其中，对于企业成长性的衡量，首先选取10个反映企业 成长性的财务指标，然后采用因子分析法提取5个公因子，晟后通过公因子的方 差贡献率加权平均计算获得衡量企业成长性的综合指数：然后分别从债务结构的 三个维度负债总水平、债务期限结构、债务来源结构对企业成长性综合指数进行 回归分析。实证结果表明：负债总水平与企业成长性呈负相关关系；债务期限结 构与企业成长性呈负相关关系；债务来源结构中的商业信用比例与企业成长性存 在正相关，银行借款比例则呈负相关关系。最后，在实证结论的基础上提出了优 化制造业上市公司债务融资结构和提高企业成长的对策建议。 关键词：制造业；债务结构；企业成长性；因子分析法 ABSTRACT isthebasic ofthenational thefoundation Manufacturingindustry economy,is andthelifelineofthenationaleconomic its willhave development．anddevelopment on adirect theoverallsituationofournational the of impact economy．Inprocess fundsisfromtheinternalaccumulation、 manufacturingdevelopment，therequired and whethertomaintainareasonable debt equityfinancing financing，and capital the structure affects and directly