清科观察：2017医药行业投资研究报告.docx

《2017 医药行业投资研究报告》深度解析医药行业-2017 投资策略医药行业是我国国民经济重要组成部分。根据国家统计局的《国民经济行业分类》，医药制造业包括七个子行业：化学药品原药制造、化学药品制剂制造、中药饮品加工、中成药制造、兽用药制造、生物生 化制品制造及卫生材料及医学用品制造七个子行业。医药制造行业具有高投入、高产出、高风险、高技术 密集型特点，具有很强的技术壁垒。同时医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产 业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生 育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。2016 年我国医药行业政 策频出，国务院、国家卫计为、国家食品药品监督管理总局等部门相继颁布多条政策法规，一致性评价、 药品上市许可持有人制度，药物临床试验数据核查等政策加速行业优胜劣汰；医疗、医保、医药联动，加 速医疗改革；行业格局将加速重塑，中医药政策颁布，弘扬中医文化。在医疗政策改革的推动下，我国医 药产业的发展正步入规范的快车道。在此背景下，清科研究中心发布《2017 年中国医药行业投资研究报告》，阐述中国医疗改革背景及中 国医药行业发展现状，并分析医药行业的 VC/PE 投资、并购及 IPO 情况，最后提出中国医药行业的五大 投资机会。VC/PE 参与医药投资活跃度高，医药行业迎来爆发增长 近年来进行医药行业投资的机构数量增加迅速，集中投资医药行业有九鼎投资、高特佳、元禾控股等一系列机构。2016 年进行医投资的机构数量是 226 家，是 2010 年参与医药投资机构数量投资的 2 倍多。2010-2016 年中国股权投资市场医药行业大体是上升趋势，案例数平均增长率达 33.7%，投资金额平均增长率更是高达 89.0%，尤其是 2015 年和 2016 年，医药行业股权投资增加迅速。2015 年投资案例数有 239起，同比上升 159.8%，投资金额高达 233.12 亿元人民币，是 2010 年投资金额的 3 倍，2016 年延续了2015 年的态势。2011 年中国股权投资市场对医药行业的投资金额高达 237.74 亿元人民币，占整年医疗 行业的 91.1%,这是由于 KKR 投资苏州胶囊一案。KKR 以 24.00 亿美元的高价收购了苏州胶囊，这一投资 案例金额占年医药行业的 63.7%，因此拉升了 2011 年医药行业的整体的投资总金额。图 1：2010-2016 年中国股权投资市场进行医药投资的机构数量2502010-2016年中国股权投资市场进行医药投资的机构数量2212262001501001061541141021135002010201120122013201420152016机构数量来源：私募通 2017.01/图 2： 2010-2016 年中国股权投资市场医药行业投资情况分析250.00200.002010-2016年中国股权投资市场医药行业投资情况分析237.7423326300250150.00219200150100.0050.005281919253.3466.2985100500.0002010201120122013201420152016投资金额（亿元人民币）案例数（总）来源：私募通 2017.01/生物制药备受资本青睐，江苏医药企业集中获得投资2016 年医药行业细分领域投资中，生物制药占比最高，投资案例数有 64 起，占比 29.2%；投资金额47.21 亿元人民币，占比 20.3%；由于生物技术的发展，抗体偶联技术的成熟，CRO 公司的发展，大大缩 短了生物制药的研发周期，生物制药高速发展。其次是化学药品制剂制造业，投资案例数和投资金额占比 分别是 25.1%和 16.1%。图 3：2016 年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资案例数，起）2016年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资案例数，起）其他, 38, 17.4%未披露, 2, 0.9%生物制药, 64,29.2%动物用药品制造 业, 3, 1.4%化学药品原药制 造业, 19, 8.7%中药材及中成药 加工业, 38,17.4%化学药品制剂制 造业, 55, 25.1%来源：私募通 2017.01/图 4：2016 年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资金额，亿元人民币）2016年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资金额，亿元人民 币）未披露, 0.37 ,0.2%其他, 51.64 ,22.2%生物制药, 47.21 ,20.3%动物用药品制造 业, 1.08 , 0.5%化学药品原药制 造业, 25.04 ,10.8%中药材及中成药 加工业,