8-戴总-低通胀时代终结下的大类资产配置-打印版.pptVIP

2008-7-25 搭建资产与负债的桥梁 低通胀时代终结下的大类资产配置 2008年７月 张家界 全球：经济放缓、通胀蔓延 全球经济进入下行通道：GDP增长显著放缓 无论发达经济体还是发展中经济体，GDP的增长都在放缓 全球经济进入下行通道：美国实体经济未到最差时刻 虽然在净出口增加的支撑下，美国一季度GDP得以上调；但是， 美国实体经济最差的时候似乎还没有到来 对GDP贡献最大的消费处在历史低位：消费者信心指数和房屋价格指数落至近30年最低点，并仍处于下行通道中； 进入08年一季度，美国企业的平均利率已经降到0以下 全球经济进入下行通道：欧元区与日本经济正在跟随美国下行 欧元区与日本与美国经济周期的相关度较高，近期也都在下调宏观经济预期； 但预期下行的幅度小于美国。 全球经济进入下行通道：新兴经济体下滑的风险更大 新兴经济体对贸易的依赖较大，直接导致： 生产和生活成本大幅上升 出口下滑 全球通胀加速蔓延 全球通胀自2002年开始缓步上行，并在2007年下半年开始飙升； 发达经济体和发展中经济体的通胀走势趋同，但发展中国家的通胀更为严重 全球性通货膨胀原因：美元贬值推升大宗商品价格 美联储位为应对信贷危机，采取了大幅减息的货币政策，从而引导美元大幅贬值；美元的持续快速贬值推动全球大宗商品价格飙升至历史高位； 市场解读这是全球通胀跳升的根本原因。 全球性