有管理的浮动汇率制度下中国的货币政策规则研究A study of Chinas monetary policy rules under a managed floating exchange rate system.pdfVIP

j9工6693 摘要 对中国货币政策规则的探索自上个世纪90年代中期以来已成为宏观经济学 和货币政策领域的一个研究热点。学者对众多的货币政策工具规则和目标规则在 中国背景下进行了实证分析和检验，有的还根据中国的实际情况对原始规则进行 了扩展或修正，取得了许多有意义的研究成果。 然而，已有的关于中国货币政策规则的研究存在三个显著不足：一是多为单 方程模型，不能反映中国货币政策多工具和多目标的现实状况；二是没有考虑中 国长期实行的有管理的浮动汇率制度的特殊性；三是这些研究都是利用事后修正 数据而不是基于实时数据进行的，而基于实时数据得出的政策建议与基于事后修 正数据得出的政策建议往往有很大不同(Orphanides，2001)。 有鉴于此，本文以弥补这三个不足为目标，沿着“基于MCI的Ball型规则 ——一般反应函数——冲销干预规则——综合模式规则和“实时数据—— 产出缺口——泰勒规则”两条主线进行了一系列的研究。 沿着第一条主线，本文通过系统分析1994年以来在有管理的浮动汇率制度 下中国货币政策的操作实践，并借鉴国内外已有的研究成