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2018年《中级财务管理》预习知识点(十五)【知识点】：利率的计算;　　第一节 货币时间价值　　利率的计算　　(一)插值法的应用　　【例】郑先生下岗获得50000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款項存起来。郑先生预计，如果20年后这笔款項连本带利达到250000元，那就可以解决自己的养老问題。问银行存款的年利率为多少，郑先生的预计才能变成现实?　　【解答】　　50000×(F/P,i,20)=250000　　(F/P,i,20)=5　　即：(1+i)20=5　　或用插值法：　　(i-8%)/(9%-8%)=(5-4.6610)/(5.6044-4.6610)　　i=8.36%　　【例题·计算题】吴先生存入1 000 000元，奖励每年高考的文,理科状元各10 000元，奖学金每年发放一次。问银行存款年利率为多少时才可以设定成永久性奖励基金?　　【解答】　　i=20000/1000000=2%　　(二)名义利率与实际利率　　1.—年多次计息时的名义利率与实际利率　　【例题?计算题】A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的债券;B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的债券。计算两种债券的实际利率。　　(1)换算公式　　名义利率(r)　　周期利率=名义利率/年内计息次数=r/m　　实际利率=[1+(r/m)]m-1　　【结论】　　当每年计息一次时：实际利率=名义利率　　当每年计息多次时：实际利率名义利率　　【例题答案】　　A的实际利率=6%　　B的实际利率=(1+6%/2)2-1=6.09%　　(2)计算终值或现值时:　　基本公式不变，只要将年利率调整为计息期利率(r/m)，将年数调整为期数即可。　　【例题·单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第5年末的本利和为(　 )元。　　A.13382　　B.17623　　C.17908　　D.31058　　【答案】C　　【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P,6%,10)=17908(元)　　2.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率　　(1)含义　　名义利率：是央行或其他提供资金借贷的机构所公布的未　　调整通货膨胀因素的利率，即指包括补偿通货膨胀 (包括通货紧缩)风险的利率。　　实际利率：是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。　　(2)换算公式　　1+名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率)实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1　【知识点】：资产的收益与收益率;　　第二节 风险与收益　　资产的收益与收益率　　(一)含义及内容　　资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。　　【注意】如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。　　(二)资产收益率的计算　　资产收益率=利(股)息收益率+资本利得收益率　　【例】某股票一年前的价格为20元，一年中支付股东的股利为0.2，现在的市价为25元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为多少?　　【解析】一年中资产的收益为：　　0.2+(25-20)=5.2(元)　　其中，股息收益为0.2元，资本利得为5元。　　股票的收益率=5.2÷20=26%　　(三)资产收益率的类型种类含义实际收益率已经实现或确定可以实现的资产收益率【提示】当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。预期收益率（期望收益率）在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率）投资者对某资产合理要求的最低收益率。必要收益率=无风险收益率＋风险收益率　　注意：1.预期收益率的计算指标计算公式若已知或推算出未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时若已知收益率的历史数据时预期收益率E（R）E（R）=∑Pi×RiE（R）=∑Ri/n　　2.必要收益率的关系公式　　必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率　　【提示】　　(1)无风险资产(国债)满足两个条件：　　一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。　　(2)风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好　　【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为(　　)。　　A.3%和1.5%　　B.1.5%和4.5%　　C.-1%和6.5%　　D.4%和1.5%