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我国国债信用风险分析-经济学动态
我国国债信用风险分析∗
李占风 李双双
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内容提要 本文在综述国内外研究成果基础上 首先从国债信用风险的概念界定出发 基于经
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验分析选取测度指标构建指标体系 然后通过 AHP层次分析法测度我国国债风险状况 发现我国
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国债风险综合指数在安全与相对安全区域内波动 国债结构指标和偿还能力指标偏高 而应债能力
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尚足 最后通过蒙特卡罗模拟的方法对国债违约风险进行模拟与预警 得出结论 目前国债风险处
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于相对安全范围 个别风险指标过高导致整体警灯２０１４年转为橙色
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关键词 国债 国债信用风险 蒙特卡罗模拟
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国家扩散 德国和法国也正面临债务风险 整个欧
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一 引言
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洲风声鹤唳 债务危机阴霾笼罩 世界经济强国美
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我国恢复国债发行已有 年历史 国债对社会 国也未逃厄运 在 年 月国债触顶 险遭债务
３１ ２０１１ ５
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经济生活发挥着重大作用 从 １９９８年我国开始实 违约 大规模的救市措施虽使得 ２０１２年美国经济
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施积极财政政策后 国债的发行规模急剧增加 国债 缓慢进入复苏通道 但整体状况并不乐观 主权债
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发行额 １９９８年为 ３３１０８３亿元 到 ２０１１年扩大为 务问题浮出水面后 日本央行已开始警觉本国债务
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约 １５４万亿元 国债余额则从 １９９８年的 ８５２４９７ 问题 国际评级机构惠誉曾多次唱空中国 并扬言
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亿元增长到 ２０１１年的７７７０８３５亿元 国债的大规 会在未来两年内下调中国信用评级 对国债信用风
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模发行使得我国国债信用风险日见端倪 我国尚且 险的研究将唤醒人们对潜在的国家信用风险的重
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