CPA 财务成本管理 刘成举 精华串讲 第八章 资本预算 第二段.pptVIP

【知识点5】互斥项目的排序问题 一、若A备选方案的评估指标可行，B备选方案的评估指标不可行，A优于B。 二、若A、B两个备选方案的评估指标都可行，但A的所有评估指标都好于B，A优于B。 三、若A、B两个备选方案的评估指标都可行，A的净现值优于B，但B的内含报酬率优于A，即基本评价指标出现了矛盾，此时要针对出现矛盾的原因采用不同的解决办法。 （一）如果是由于投资额的不同引起的（项目寿命相同），对于互斥项目应当净现值法优先，因为净现值是净收益现值，反映投资的效益。股东需要的是实实在在的报酬。 （二）如果是由于项目寿命不同引起的，就需要采用以下办法解决： 1、共同年限法 共同年限法即计算两个项目寿命的最小公倍数，看其在项目寿命共同结束时总的各项指标谁更优，优者即是较好项目。 2、等额年金法 等额年金法是通过比较多个备选方案的等额年金判断方案孰优孰劣的方法。方案的等额年金是方案的净现值与方案年金现值系数的比值，其经济含义是考虑时间价值，将方案的净收益现值平均分摊到整个项目寿命期内，看看哪个方案每年的净收益更高，每年的净收益更高者更优。 ? 【知识点6】项目风险处置的一般方法 一、调整现金流量法 调整现金流量法，是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值。 风险调整后净现值= 肯定当量系数，是指不肯定的1元现金流量期望值