认识一个崭新的中视传媒.PDFVIP

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认识一个崭新的中视传媒

公司研究报告 ●传媒行业 2011 年8 月30 日 认识一个崭新的中视传媒 中视传媒 (600088.SZ ) 推荐 调高评级 投资要点: 合理估值区间18.9-22.5 元  新的团队、新的战略 分析师 - 2010 年4 月上任的新总经理王焰先生具有深厚的央视背景、熟悉 许耀文,CFA 经济规律和产业运作,同时具备丰富的创业团队管理经验 :(8610 )6656 8589 - 公司确立“以影视业务为突破口,带动三大主营业务协调发展” :xuyaowen@ 执业证书编号:S0130208091646 的新战略,“天时、地利、人和”兼备  公司有望成为继华谊兄弟和华策影视之后中国电视剧投拍发行市场 特此鸣谢 的重要“玩家” 孙 津 (8610 )6656 8846 - 8 月26 日,公司与高希希、康洪雷、都晓、李路和阎建钢等五大 (sunjin@ ) 田洪港 (8621 )2025 2607 电视剧导演签约5 部电视剧,并在未来结成优先合作伙伴关系。 (tianhonggang@ ) - 公司2012 和2013 年自制剧产能将达到200 集和400 集,而基于 对本报告的编制提供信息 自主投拍的新模式,未来3 年公司影视剧业务毛利率将由2010 年 市场数据 时间 2010.08.30 的18.1%提升到22.5%、36.7%和43.8%。 A 股收盘价(元) 14.20  广告和旅游业务正在步入正轨 A 股一年内最高价(元) 20.15 - 得益于新团队对管理的改善,广告业务在2011H1 收入增速和毛利 A 股一年内最低价(元) 10.49 率都有明显改观,广告代理成本方面与央视会有更好的沟通 上证指数 2576.41 - 无锡和南海景区将受益于旅游行业景气和票价提升 市净率 4.8  央视的支持 总股本(万股) 33142 - 2010 年央视收入已经达到308.7 亿元,而公司收入只有11.7 亿元, 不足央视收入的3.7% 实际流通A 股(万股) 33142

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