第五章_筹资路径与.ppt

第五章 筹资路径与资本成本 本章主要介绍： 筹资概述 筹资渠道与筹资方式 筹资数量的预测 资本成本 第一节 筹资概述 企业筹资的概念 P79 企业筹资就是根据其对资金的需求，通过筹资渠道，运用筹资方式，筹措企业生存和发展所需资金的行为。 企业筹资的目的* （一）设立企业的目的 （二）扩张和发展企业的目的 （三）偿还企业债务的目的 （四）调整企业资本结构的目的 一、企业筹资的类型 P79 权益资本和债务资本 直接筹资与间接筹资 长期资金筹集与短期资金筹集 内部筹资与外部筹资 表内筹资和表外筹资 （一）权益资本和债务资本 （一）权益资本 （实收资本、留存收益） 1、所有权关系 2、企业享有经营权，是永久性资本 （二）债务资本 1、债务债权关系 2、债权人有权索取本息，但无权参与经营 （二）直接筹资与间接筹资 1、直接筹资----企业直接与资本所有者协商融通资产，不借助银行。如发行股票、债券等。 2、间接筹资----企业借助银行筹金融机构的筹资活动，主要方式是银行借款、租赁等。 （三）长期资本与短期资本 （一）长期资本 企业使用期限在1年以上的资本。 包括各种股权资本、长期借款、应付债券等债权资本。 通常是采用发行股票、债券、银行借款、融资租赁的方式取得。 （二）短期资本 企业使用期限在1年以内的资本。 包括短期借款、应付帐款和应付票据等。 通常是采用银行借款、商业信用等方式取得。 1、内部筹资 留存收益，不需要筹资费用 2、外部筹资 渠道方式很多，需要筹资费用 二、企业筹资的原则 P80 合法合规筹资 分析投资和生产经营情况，合理预测资金需要量； 合理安排筹资时间，及时取得所需资金； 分析筹资渠道和资本市场，认真选择资金来源； 研究各种筹资方式，选择最佳资本结构。 第二节 筹资渠道与筹资方式 P81 一、企业筹资渠道 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人资本 5、民间资金 6、企业内部资金 二、筹资方式 P82 1、投入资本筹资(即吸收直接投资) 2、发行股票筹资 3、发行债券筹资 4、银行或非银行金融机构借款 5、融资租赁 6、商业信用 7、可转换债券 三、筹资渠道与筹资方式的关系P82 第三节 筹资数量的预测 P82 主要预测方法： 一、因素分析法 二、销售百分比法 三、资金习性预测法 （一）根据资金占用总额与产销量的关系预测； （二）采用逐项分析法预测 一、因素分析法 P83 含义：是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转速度的变化，进行分析调整，来预测资金需要量。又称分析调整法。 公式： 资金需要量=（基期资金占用额-不合理占用额）×（1±预测期销售变动率）×（1±预测期资金周转速度变动率） 因素分析法实例：5-1 华树股份有限公司基期实际占用的资金为1060万元，其中，60万元为呆滞积压物资。预测期该企业业务量将增长10%，资产价格将提高8%，资金周转速度将减缓5%。 要求：预测该企业的资金需要量。 解：预测资金需要量 =（1060-60）（1+10%）（1+8%）（1+5%） =1247.4（万元） 二、销售百分比法 P83 含义：销售百分比法是根据资产负债表有关项目与销售收入比例关系，预测短期资金需要量的方法。 方法： （一）根据销售总额确定筹资需求 （二）根据销售增加量确定筹资需求 （一）根据销售总额确定筹资需求 P84 预测筹资需求的步骤如下： 第一步，区分敏感项目与非敏感项目。 敏感资产（变动资产）与敏感负债（变动负债）的含义 第二步，确定敏感项目的销售百分比。 第三步，计算预计销售额下的资产和负债。 第四步，预计留存收益增加额。 第五步，计算外部筹资需求。 外部筹资需求额＝预计总资产－预计总负债－预计 所有者权益 例 （续） 外部筹资需求额 ＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益 =190-92-96 =2（万元） （二）根据销售增加量确定筹资需求 P84 计算公式： 外部筹资需求 ＝资产增加额－负债自然增加额－留存收益增 加额 =50×30%-50×14%-6=2（万元） 资产增加额＝新增销售额×资产销售百分比 负债自然增加额＝新增销售额×负债销售百分比 三、资金习性预测法 P85 （一）根据资金占用总额与产销量的关系预测 1. 高低点法 2. 回归直线法