文化产业上市公司非系统风险实证的分析研究.pdfVIP

文化产业上市公司非系统风险实证研究 姓名：汪迎波 指导老师：贤成毅 专业：企业管理 研究方向：企业投融资与公司财务管理 年级：2011级 摘 要 随着世界经济格局的变化和我国转变经济发展方式的深入，文化产业已经日渐成为我 国经济动力产业。文化类上市公司作为文化产业的主要载体，繁荣发展的同时，也面临着 本，结合我国股票证券市场行情的发展成熟度，利用沪深两市所有文化类上市公司每开收 盘价换算出的日收益率，以市场模型为基础，推导出每家文化类上市公司每年的系统风险 指标．B系数，然后折算出每家公司的非系统风险占比作为被解释变量。分别选取经营风险、 财务风险、公司规模、净资产收益率、经营现金流量比率、股利支付率、成长能力比率这 7个会计特征变量和董事会人数、独立董事比例、前十大股东持股比例、国有控股与否这 4个公司治理特征变量，总计11个变量作为解释变量，其中国有控股与否设定为虚拟变量。 利用SPSS软件进行了相关分析和回归分析。结果显示：我国文化产业上市公司虽然近些 年得到了快速发展，数量不断增加，但是总体平均利润率在逐年下降，运营能力和偿债能 力并没有实际改善。非系统风险占比虽然逐年呈微弱的下降趋势，但仍一直处于高位状态。 监控好文化类公司经营杠杆和财务杠杆能有效降低非系统风险，而公司规模愈大，在一定 程度上能增强抵御非系统风险的能力。另外，独立董事比例越多，越能防御风险。国有控 股性质的文化类企业拥有相对更高的抗风险力量。最后文章从宏观政策环境层面和微观企 业治理层面提出了相关对策和建议。 【关键词】：文化产业、B系数、非系统风险 The riskbasedon researchof non-systematicempirical listed incultural companies industries Name：YingBoWang Supervisor：ChengYiXianSubject：Business management Research investmentand and direction：Corporate financial financing management Grade-2011 Abstract Asthe ofworld andthe of thetransformationofthe of change economydeepening pattern economic inour cultural has becomea country,the economic development industryincreasingly inChina．Cultureasthemaincarrier powerindustry oftheculture oflisted industry companies， and atthesame faces ri