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营养与保健食品的投资机会点 理实国际咨询《大健康产业未来十年发展机会研究报告》 核心观点：  预计未来十年，CAGR 将保持在 16%左右；到 2023 年，市场 规模将是 2013 年的 4-5 倍，达到 2 万亿元。  目前营养与保健食品的资本市场被投资者普遍看好。  营养与保健食品行业集中度不高，为 22% （CR10 ）。但随着 进入成本的提高，以及医药企业和食品企业纷纷往营养与保健 食品方向转型，新品牌新企业进入的难度正在提高。  商业模式创新和技术创新是重要驱动力。  功能性食品、膳食营养补充剂和有机食品将成为三个主力。  技术创新是最关键成功因素。  假冒伪劣的产品、评价体系的缺乏、虚夸的广告以及监管的不 力制约着营养与保健食品行业的发展。  营养与保健食品投资潜力巨大，投资价值 4 颗星。 知识库小贴士： 营养与保健食品比保健食品的范畴 更广，不仅仅是保健食品，还包括 1、市场前景 强化食品、特殊膳食用食品、功能 性食品、医学配方食品、膳食补充 剂、传统补益食品等七大类。  未来十年市场规模：从 5000 亿元到 2 万亿元；  未来 10 年增速：CAGR 在 16%左右；  在治疗流行病和预防慢性病等领域，功能性食品将有可能代替普通药品 的功效；  膳食补充剂市场渗透率将持续提高；  有机食品近期将继续保持良好的发展势头，中长期发展还需观望；  上市药企看好营养与保健食品，投融资市场日渐火热；  PE/VC 看好营养与保健食品，未来募资活动将更加活跃。 1.1 市场规模 目前中国营养与保健食品的行业市场规模达5000 亿元，预计 2023 年将达 到 2 万亿元。 目前中国消费者对营养与保健食品的需求在1 万亿上下，且需求 还在继续快速增加中。中国 2012 年的营养与保健食品的市场销售额达到 2800 亿元，同比增长 86.67%；2013 年销售额达 5000 亿元，增长率达到 78.57%，中 间还有超过 5000 亿的蓝海待发掘。 “十二五规划”促发展。国家发改委、工信部联合印发的《食品工业“十 二五”发展规划》中指出，首次将“营养与保健食品制造业”列为中国重点发 展的行业。预计到 2015 年，中国营养与保健食品产业规模将达到 1 万亿元，年 增长 20% ，形成 10 家以上产品销售收入在 100 亿元以上的企业。下一步，国家 还将重点推动研发和生产优质蛋白食品、膳食纤维食品、新功能保健食品等。 食品和医药企业纷纷“健”步如飞，产品纳入营养与保健食品行列。近两 年来许多食品和药品企业开始往营养与保健食品方向转型，如酸奶，其在市场 上已经被作为一种促进胃肠道健康的保健食品来销售。食品企业纷纷往食品里 加入保健元素，将带有保健功能的食品纳入了营养与保健食品行业当中，其中 近年来表现最为突出的是奶粉企业。另一方面，医药企业也开始进行战略转型， 布局大健康产业，将营养与保健食品作为新的战略和利润点进行发展。 图 1：过去五年（2009 年-2013 年）营养与保健食品整体市场销售额 数据来源：香港贸发局 1.2 增长态势 过去 10 年增长飞速，市场规模增长近 20 倍，CAGR 为 34% 。中国营养与 保健食品行业市场规模过去 10 年间由 266 亿元增长到了 5000 亿元，增长了约 19 倍，增长飞速，复合年增长率 CAGR 为 34% 。 图2 ：过去十年（2