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第八章 长期投资及其他资产评估 第一节 长期投资与长期投资评估 第二节 债券的评估 第三节 股权投资的评估 第四节 其他资产评估 第一节 长期投资与长期投资评估 一、长期投资的概念与分类 长期投资：广义长期投资和狭义长期投资 长期投资评估：不准备随时变现，持有期一年 以上的企业对外投资。 ??? 分类 二、长期投资评估的特点 1、长期投资是对资本的评估 2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估 第二节 债券的评估 一、长期债权投资及其特点 长期债投资包括债券投资及其他投资。债权投资与股权投资相比较，具有如下特点： （一）投资风险较小，安全性强。 （二）到期还本付息，收益相对稳定。 （三）具有较强的流动性。 长期债券的评估要遵循两个原则 第一，收益现值原则。 第二，实际变现原则。 二、长期债权投资的评估 债权作为一种有价证券，从理论上讲，他的市场价格应反映其收益现值。但这需要两个前提条件： 一是被评估债券具有高度流动性，可以在市场上自由买卖或贴现； 二是债券市场交易情况正常，不存在垄断和过度投机行为。 当这两个前提条件同时满足时，债券的评估值就是其现行市价；反之，则要通过其他途径和方法进行评估。 （一）上市交易债券的评估 上市债券是指经政府管理部门批准，在证券交易所内买卖的债券，也叫挂牌券。对于投资者而言，上市债券经过严格审查，流动性较好，一般采用现行市价法进行评估，即按照评估基准日的收盘价确定评估值。但是，如果在特殊情况下市场价格被严重扭曲，这种价格就无法代表债券的内在客观价值，则要参照对非上市债券评估的方法。 【例题】 某企业进行评估，长期投资账上有另一企业发行的已上市交易的三年期债券，每张面值为100元，年利率10% 。根据交易市场调查，评估基准日的收盘价为120元。经评估人员分析，该价格比较合理。 该债券评估值=1200×120=144000元 （二）非上市交易债券的评估 对于非上市交易债券不能直接采用市价法进行评估，应该采取相应的评估方法进行价值评估。非上市债券不能在证券交易所上市，只能在场外交易，流动性差，一般采用收益现值法评估，即在考虑债券风险的前提下，按适用的本金化率将债券的预期收益折算成现值。 通常情况下，对于据评估基准日一年内到期的债券，可以根据本金加上持有期的利息来确定评估值；对于据评估基准日超过一年到期的债券，则对本利和折算为现值来确定评估值。对于不能按期收回本金和利息的债券，需要评估人员在调查取证的基础上，通过分析预测来合理确定评估值。 债券评估方法 （一）现行市价法 前提：（1）债券具有高度流动性 （2）证券市场交易情况正常 P＝债券评估基准日收盘价×持有量 （二）收益法 1、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估 （1）按年支付利息，到期还本的现值公式： （2）按期支付利息，到期还本的现值公式： 2、到期后一次性还本付息债券的评估 （1）采用单利计算终值的公式为： （2）采用复利计算终值的公式为： 第三节 股权投资的评估 一、股权投资的评估 股权投资是投资主体以现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企业，取得被投资企业的股权，从而通过控制被投资企业获取收益的投资行为。 长期股权投资按照取得方式，可以分为直接投资和间接投资两类。 直接投资的目的是以资产直接投资于其他单位，组成联营企业、合资合作企业或股份企业，从而成为被投资单位的股东。 间接投资是指在证券市场以货币资金购买其他单位的股票，以成为被投资单位的股东。 二、直接投资的评估 直接投资在长期投资清查评估汇总表中对应的科目名称是长期投资--其他投资，其评估可以分为对投资收益的评估和对本金的评估两部分。 直接投资中收益的处理 常见的投资收益分配方式主要有： 按投资方出资额占被投资企业实收资本的比例，参与被投资企业净利润的分配； 按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成； 按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬率等。 直接投资中本金的处理 投入资本金的处置首先取决于投资是否有期限。无期限的投资不存在本金的处置的问题。投资合同或协议中规定有期限的，在期限届满时，按照有关规定办法处置，通常有如下几种： 按投资时的作价金额以现金返还； 返还实物资产； 按期满时实物资产的变现价格或续用价格作价为现金返还。 【例题】