商业银行经营管理（第二版）第10章 商业银行的兼并与收购.doc

第十章 商业银行的兼并与收购 案例1：东京三菱银行-联合银行合并 　 2006年1月4日，由日本东京三菱银行和日本联合银行合并产生的世界最大银行三菱东京联合银行于1月4日在东京总部举行剪彩仪式，标志着该银行正式开始营业。 新的东京三菱联合银行是由东京三菱银行和日本联合银行合并组成，这两家此前分别是日本国内的第三和第四大银行。针对日联银行的兼并，东京三菱银行和另一日本银行业巨头——三井住友银行展开了激烈争夺，最终凭借着自身雄厚的实力和良好的财务状况，东京三菱最终如愿。2005年2月18日，东京三菱金融集团与日联财团正式签署了合并协议，宣布将组建“三菱UFJ金融集团”，简称MUFG。 新成立的三菱东京联合银行拥有总资产190万亿日元(约合1.6万亿美元)，大大超过美国花旗金融集团的138万亿日元，一举成为世界上最大的金融机构。账户数量达到4000万个，存款余额为100万亿日元。三菱联合金融控股集团则希望借助新银行的强大实力，在2008财年实现净利润1.1万亿日元，市值跻身全球五大金融集团之列。合并后的金融集团将与瑞穗金融控股集团、三井住友金融控股集团在日本金融业形成三足鼎立。 导致日本这两大金融机构走向合并最根本的原因是日联控股不良债权居高不下，连年出现巨额赤字，经营陷入危机。日联控股于2001年4月由东海银行与三和银行合并以来，经营状况一直没有好转。截至2004年3月，该集团不良债权高达约4万亿日元。大量不良债权致使该集团连年出现巨额赤字，2003会计年度的赤字总额达到4000亿日元。 资料来源：新华网、人民网 案例：苏格兰皇家银行收购荷兰银行的全球巅峰之战 苏格兰皇家银行财团于2007年10月10日宜布已将具有183年悠久历史的荷兰银行收人囊中，这笔持续半年之久的并购交易，涉及金额高达711亿欧元（约合1010亿美元）， 收购价高达荷兰银行账面价值的3倍, 超过1998年花旗财团收购旅行者集团所创纪录, 成为全球最大的金融并购案。 荷兰银行收购战对我国商业银行并购的启示 一是被收购方股东意愿决定了最终收购结果。公司收购行为的主体是收购者和目标公司股东, 收购者通过收购目标公司股份而取得控制权, 而目标公司股东则通过出售其股份取得较高的溢价。在荷兰银行收购战中, 尽管巴克莱银行的整体收购方案受到了荷兰银行高管层和众多荷兰民众的支持, 但是苏格兰皇家银行财团开出的亿欧元的天价让荷兰银行的股东们欲罢不能。因此, 我国商业银行在收购过程中要高度重视被收购方股东的权益, 这直接决定了收购的最终结果。 二是收购报价至关重要。从荷兰银行收购战可以看出, 收购方报价中的总报价和支付方式是收购成功的最重要因素。在总报价相同的情况下, 现金和股权的支付比例将起到决定性作用, 支付现金比例越高, 收购成功率越高。在7月23日巴克莱银行修改的要约中规定, 在巴克莱银行发行的新股总数和现金支付的最高金额不变的前提下, 荷兰银行股东可以选择不同的股票和现金比例。这一措施在一定程度上弥补了巴克莱银行现金支付比例较低的缺陷, 而且给那些希望获得合并后集团的长期利益的股东提供了机会。 三是收购行动需事先获取收购方股东的坚定支持。在收购计划出台前, 我国商业银行应做好收购的必要性和可行性分析, 充分证明被收购机构在其整个战略体系中的重要作用, 说服董事会同惫进行收购, 以免出现在收购过程中后院起火的状况。 四是加大对被收购方高管层的攻关, 并妥善安其后续职业发展。在收购中, 由于收购会对被收购方高管层的利益产生影响, 面临失去工作和丧失荣誉危险的高管层可能会做出与股东利益不相符的行为, 进而影响收购的最终结果。因此, 我国商业银行应在收购过程中加大与被收购方高管层的攻关力度, 并给予其一个职业上明确的预期, 以增大收购的成功率。 五是积极与各监管层进行沟通, 争取其对收购的支持。首先, 设计收购计划时应考虑各监管层的偏好和态度, 尽避免遭到金融监管层的反对。其次, 收购操作过程中应积极与各监管当局进行沟通, 争取监管当局对收购计划的支持。最后, 在收购成功后, 明确当地金融监管层对被收购方的监管范围, 继续全力支持当地金融监管机构的监管工作。 （资料来源：《苏格兰皇家银行收购荷兰银行的全球巅峰之战》，宋伟，《银行家》，2008/01 ） 案例3 商业银行并购案例：J．P摩根大通公司的诞生 （一）案情 20世纪90年代以来，面对竞争的压力，世界各行各业又掀起了并购浪潮，特别是金融、电讯、能源和汽车行业的并购大有愈演愈烈的势头。在这样的大环境下，许多世界大银行、公司纷纷采取行动，大通曼哈顿公司和J．P摩根公司也在此行列。 1955年，大通国民银行与曼哈顿银行合并组成大通曼哈顿银行，资产达70亿美元。1965年，参加联邦系统和联邦有救保险公司。1969年，成