2017汽车行业对外投资报告——聚焦创新技术.pptxVIP

2017汽车行业对外投资报告 目录 中国汽车行业对外直接投资概况 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 “一带一路”战略提振，车企热衷海外投资建厂 对外投资风险提示 汽车行业对外投资趋势展望 中国汽车行业服务核心团队 1 2 7 10 11 12 1 中国汽车行业对外直 接投资概况 得益于政府针对小排量汽车购置税减 半政策的出台和新能源汽车的持续补 贴，2016年中国汽车市场重回双位数增 长，产销分别实现2811.9万辆和2802.8 万辆，同比增长14.5%和13.7%。但依 靠政策带来的阶段性繁荣难以持续；从 长期来看，中国汽车企业加快全球化布 局、提升在海外市场的竞争力仍然是当 前所面临的迫切需求。在传统贸易出口 的基础上，整车和零部件企业也以投资 建厂和跨境并购的方式加快出海。 2016年全年中国汽车整车和零部件企业 共宣布对外投资项目69起，金额达62亿 美元，投资数量创近四年新高，但投资 规模相比2015年出现较大幅度下滑。作 为中国企业对外投资的两大实现形式， 海外并购和绿地投资的增长势头出现分 化: 整车和零部件企业海外并购步伐大幅 放缓，而绿地投资明显升温，规模和数 量均超过海外并购。海外并购热度下滑 很大程度源于传统投资主力国有企业步 伐放缓，以及外汇管制和审核收紧影响 了企业投资的信心。而绿地投资顺周期 性特点明显，部分东道国经济回暖，加 上“一带一路”政策的刺激，使得绿地 投资热度回升。 中国汽车行业对外投资继续向美国与西 欧地区聚集，其中在美投资数量达到20 起，涉及金额28.3亿美元，占全年总投 资金额的42%，其次是印度和德国。汽 车企业在选择并购标的时更注重目标公 司的先进技术、行业地位和发展潜力， 成熟市场具备中国企业所渴望的技术实 力、管理经验和渠道资源。 相较去年，绿地投资的区位选择也有了 显著变化：东南亚、拉美、非洲等传统 投资建厂热门地区的吸引力开始下降； 地缘优势突出、辐射西欧等国的中东欧 市场的战略位置显著提升，成为新兴投 资区域，再加上近年来中国政府与“一 带一路”国家互惠贸易政策的落地实 施，汽车企业在沿线关键节点国家的投 资积极性还有望大幅提升；美国和西欧 地区逐渐成为整车厂海外研发中心的集 中地，而且研发重心也从造型设计、底 盘技术向自动驾驶、车联网以及电动汽 车等转变。 图1：2013-2016年中国汽车企业对外投资情况 数据来源：Mergermarket，FDImarkets 0 10 20 30 40 50 60 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 2013 2014 2015 2016 交易笔数 单位：百万美元 海外并购交易金额 绿地投资交易金额 海外并购交易数量 绿地投资交易数量 2017汽车行业对外投资报告 | 中国汽车行业对外直接投资概况 2 海外并购国企更趋理 性，民企热情不减 2016年中国汽车行业海外并购热度明显 下降，交易数量和投资额双双下滑，参 与企业也大幅减少，全年共宣布18起海 外并购交易，涉及金额30.26亿美元，交 易规模为近三年新低，甚至退回到2013 年水平（图2）。中国车企海外并购遇 冷源于几方面原因：一、国有企业经营 图2：2013-2016年中国汽车行业企业海外并购情况 数据来源：Mergermarket 2017汽车行业对外投资报告 | 海外并购国企更趋理性，民企热情不减 效益下滑而大幅放缓其海外并购步伐； 二、中国政府加强对企业跨境投资的审 查和资金外流的管控，一定程度上影响 了企业海外投资的信心；三、东道国以 市场准入条件不对称为由提升对外资收 购方的审查力度。 0 5 8,000 15 6,000 10 4,000 20 25 0 2,000 10,000 12,000 2013 2014 海外并购金额 2015 海外并购数量 2016 单位：百万美元 交易笔数 3 表1：2016年中国汽车及相关企业宣布的海外并购交易列表 数据来源：Mergermarket 并购发起方 企业性质 并购标的 并购标的 涉及金额1 （百万美元） 并购标的所处领域 宁波均胜 民营 Key Safety Systems, Inc. 美国 1444.8 汽车安全 万丰奥特 民营 The Paslin Company 美国 302.0 焊接机器人 宁波均胜 民营 TechniSat Automotive 德国 236.5 车载信息娱乐系统、 导航系统、车联网 安徽中鼎 民营 Tristone Flowtech 德国 180.2 发动机冷却系统、新能 源汽车电池冷却产品 安徽中鼎 民营 AMK Holding GmbH Co. KG 德国 146.8 电机电池控制系统、驾 驶辅助、底盘电子控制 德尔集团 民营