货币对内贬值对外升值悖论.docVIP

国际金融 姓名 学号 柳靓 20101910213 陶丽娇 20101910215 陶月霞 20101910216 王玉 20101910220 货币对内贬值、对外升值悖论 目录 摘要…………………………………………………………………………………1 1. 人民币对内贬值、对外（美元）升值的现状………………………………2 1.1人民币对内贬值现状………………………………………………3 1.2人民币对外对内贬值现状……………………………………… 2. 人民币对内贬值、对外（美元）升值的原因分析……………………………… 2.1通货膨胀导致人民币对内贬值……………………………………….. 2.2内因、外因共同导致人民币对外（美元）升值…………………… 3.人民币对内升值、对外（美元）贬值共存的原因………………. 3.1购买力平价视角…………………… 3.2人民币实际汇率上升视角………………… 3.3定量宽松政策与输入性通胀压力视角……………………… 4. 应对人民币对内贬值、对外（美元）升值的政策建议………… 4.1实施多种货币政策对国内出现的通货膨胀压力……………逐步调整外贸政策……………………………………加强对国际资本流动的监管力度,防止资本快速进出……………人民币兑美元汇率中间价的形成方式为：交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价，权重由交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。 摘自中国外汇交易中心官网 数据来自中国人民银行官网 从上图中我们可以看出，人民币兑美元在2006年和2007年升值十分明显，人民币兑美元2006年升值3.35%,2007年升值6.9%。这其中人民币兑美元的汇率中间价是一路下跌，到2011年5月10人民币兑美元的中间价更是跌破了6.50的关口，人民币兑美元的汇率再创“汇改”以来的新低。 1.2 人民币对内贬值的现状 在人民币兑美元持续升值的同时，我国国内物价水平和资产价格也出现了一个较快的上升势头（具体数据参考图2、图3）。 图2 2008—2011年我国CPI走势图 图3 2010--2011年我国CPI逐月统计数据 2007年,我国居民消费价格(CPI)上涨4.8%,涨幅高出2006年3.3个百分点，也远超政府确定的全年3%的涨幅。进入2008年以来，受春节和雪灾等因素影响，物价水平上涨趋势进一步强化。在经历了2008年末的全球性金融危机之后，2009年CPI数据下降，但随着政府的一系列的刺激经济持续发展的政策的出台和宽松的货币政策，2010年开始CPI又开始呈上涨势头，到2011年3月份上涨幅度更是达到了5.9%。CPI的持续上涨意味着物价水平的持续上涨，物价水平的持续上涨则反映了人民币对内贬值的趋势。 从以上的这两个方面我们可以清楚的看到，在人民币对外（美元）升值的同时，出现了人民币对内贬值(物价上涨)。那么，究竟是什么原因导致了人民币一方面对外升值，在国际市场上的购买力不断增强；另一方面却在国内市场上的购买力日趋下降，出现了所谓的对内贬值呢？ 2 导致人民币对内贬值、对外（美元）升值的原因分析 总的来讲造成人民币对内贬值，对外（美元）升值的原因分别是国内经济的稳定增长和市场通货膨胀压力的持续加大、持续的国际收支双顺差和高额外汇储备和外国政府的施压。下面就这两方面的原因进行具体的分析。 2.1 通货膨胀导致人民币对内贬值 由于近年来我国持续的通货膨胀造成了物价水平和CPI的持续上涨，进而使人民币在国内呈现贬值的趋势，因此造成我国通货膨胀的原因，即是造成人民币对内贬值的原因。而我国物价水平的上涨其既有需求扩大导致供不应求的原因,也有成本价格上升引起的产品价格上涨。具体分析,我国现阶段通胀压力的产生主要有以下四方面的原因:? 　　1、粮食、猪肉、能源等商品价格上涨过快,产生成本推动的通胀压力。本轮价格上涨的直接原因是由于粮食、猪肉、能源等商品价格大幅上涨。这些商品既与居民的生活密切相关,又是工业生产的产品,当其价格上涨积累到一定程度时,必然会传导到产品。其价格上涨会导致诸多产品价格的上涨。? 　　2、货币流动性过剩,导致通胀压力增加。货币流动性过剩已经成为当前我国经济运行中的一个突出问题,并对价格上涨形成了强劲的推动力。我国货币流动性过剩主要是由贸易顺差过大、国际热钱不断涌入、信贷规模扩大等因素造成。? 　　3、经济增长速度过快,固定投资过热。自2003年以来,我国GDP增长速度一直保持在10%以上,而且呈逐年加快的趋势。2007年上半年,我国经济增长速度达到了11.5%。经