创业板上市公司知 识 产 权信息披露.pdfVIP

· 综合 2012 年第12 期（下） 创业板上市公司知识产权信息披露研究 李 红 吴孟繁 （上海大学管理学院 上海 200444） 摘要：本文以深圳证券交易所创业板上市的247家公司的招股说明书和129家公司的年度报告作为研 究样本，剖析创业板上市公司知识产权信息披露的有效性，对存在的问题给出建议。 关键词： 知识产权创业板信息披露有效性 至2011年，中国创业板市场拥有上市公司247家，总市值高达8328亿。创业板公司大多是高成长性的高新技术企业，无形资产占 比高，大都在知识产权上投入较多，是创业板公司的核心资产。知识产权信息体现企业的核心价值，知识产权信息披露不仅是创业 板市场的内在需求和自身发展的需求，更是投资者的需求。因此，创业板上市公司进行知识产权信息披露非常有必要。本文致力于研 究我国创业板上市公司的知识产权信息披露现状、有效性及存在问题。首先促进上市公司提高知识产权信息披露程度、促进保护知 识产权、减低信息不对称风险、推动中国创业板市场良性发展。 一、文献综述 （一）国外文献 国外对信息披露的研究起步较早，故在这一领域的研究已是硕果累累。20实际60年代国外学者们关于上市公 司信息披露问题的研究集中在西你想披露决策机制和价格影响上面：一方面，研究厂商在公司价值最大化的目标指导下，应对外部 市场的竞争环境，如何进行信息的选择性披露；另一方面，研究信息披露与价格调整之间的联系。70年代开始学者们试图建立起理论 框架对市场进行解释，并尝试了解信息披露与信息需求之间的协调机制。20世纪90年代中期以后，学者们开始广泛引入市场透明度 的概念把信息披露与资本市场效率评价联系起来。关于信息披露与资本市场效率评价的研究主要包括：公司透明度、自愿性信息披 露和强制性信息披露与融资效率及资本市场质量的关系。如Welker（1993）以2596家公司作为研究对象 减少投资者之间的信息不对称，进而有助于股权融资成本的减少。Healy和Palepu（2001）指出信息披露既能有 定性，还能实现资源的有效配置，这对投资者和其他股东而言，公司内部的透明度增加了。 （二）国内文献 国内文献主要集中在对上市公司知识产权信息披露的现状和改善措施，影响信息披露的因素研究探讨。蒋学 模、谢喜清（2005）在重新探讨了证券信息和证券市场的有效性的基础上，研究了上市公司信息披露制度的构建状况和上市公司信息 披露过程的有效性（分别从信息披露的时间及时性、信息披露形式完整性和信息披露的内容真实性三个方面进行了研究）；并就信息 披露过程中涉及到的企业内部与外部的相关利益主题之间的利益博弈过程进行了探讨；最后，就如何规范上市公司信息披露行为， 提高信息披露有效性提出了建议和意见。廖青（2006）对2003年A股上市公司内部控制信息披露的影响因素进行实证研究。作者采用 三种分类方法将上市公司内部控制信息披露情况划分为是否披露、是否按规定披露、不同披露程度，运用二元和多元LogistiC回归模 型，考察公司特征因素对上市公司内部控制信息披露情况的影响。研究结果表明，具有年报是标准审计意见、多元化程度较低、被证 监会特别处理、董事会年度会议次数多、监事会年度会议次数较少等特征的公司倾向于披露或按照规定披露内部控制信息。胡静波 （2009）分析了信息披露的五个原则和具体的披露内容的基础上，以真实性原则、及时性原则、准确性原则、完整性原则以及规范性原 则作为分析角度，分别探讨了证券发行信息披露的有效性。得出结论，上市公司对定量信息披露比较完整，对于定性信息披露存在差 异；披露在真实性方面存在华而不实和与现实不符的情况；定期报告中的披露在重大事件信息披露过程中存在选择性披露和重大遗 漏等。在对信息披露制度有效性进行评级并分析了背后原因后，并就每个部分够提出了相应的改进措施。 二、知识产权信息披露及其有效性概述 （一）知识产权信息披露 知识产权信息是知识产权存在方式和存在状态的表征，是人们认识和利用知识产权的媒介。知识产 权信息