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研究与探索 Study And Explore 基于主成分分析法的上市公司综合竞争力排行 ———以电子产业为例 河南工程 学院 刘根霞 2009年是对电子产业来讲是极为特殊的一年。2008年席卷全 上市公司成长能力又称为持续盈利能力，是以盈利为基础、以 球的经济危机让以出口为主导的中国大陆电子信息产业直接受到 成长为目的、以持续为关键，是企业核心竞争力的重要外在表现。 冲击，产品进出口受阻，导致产量不断下降，到2009年元月份下降反映上市公司成长能力的指标有：经营活动现金净流量增长率、 到谷底。受惠于国家及时实行的积极财政政策和家电下乡等扩大 主营业务收入增长率、总资产增长率、净利润增长率、净资产增长 内需政策，电子产业国内市场仍保持较快增长。各电子类企业也积 率等。 极通过调整产品结构，努力提高自身的综合竞争力，来摆脱经济危 二、基于主成分分析法的电子类上市公司综合竞争力排行 机的影响、提高自身在行业中的竞争地位。本文通过收集我国电子 （一 ）样 本 选 取 与数据来 源 本文以我国A股市场为样本来源， 类上市公司2009年有关数据，对其综合竞争力进行排名，并分析电选取具有2009年数据的全部A股电子类上市公司共77家公司作为 子产业发展存在的问题及对策。 样本，由于个别数据不全面，无法进行对照，因此ST博信和ST厦新 一、上市公司综合竞争力排行指标构成 被从样本中剔除出去。样本数据主要来源于中国上市公司资讯网 上市公司竞争力是指在竞争性的市场中，一个上市公司所具 以及东方财富网，还有一些指标数据是通过计算得到的。本文借助 有的能够比其他企业更有效地向市场提供产品和服务，并获得赢 利和自身发展的综合素质。对上市公司竞争力进行排行具有十分 争力排行。 重要的意义，因为上市公司大多属于所在行业的佼佼者，其竞争力 （二 ）数据 无量 纲化 收集到的75家上市公司21项指标数据，由 水平代表着国家在此行业中的竞争能力，政府有关部门根据排行 于计量单位和数量级不尽相同，并且各评价指标的数据大小范围 结果，可以了解上市公司的竞争力，为宏观政策的制定提供参考； 不一样，评价优劣的标准也不统一，有的指标是越大越好，有的是 上市公司也可以据此了解本行业的发展状况、本企业在行业中的 越小越好，各评价指标之间不能简单直接相加减或乘除，必须采用 位置，分析自身与其他企业的差距，改善薄弱环节、提高竞争能力 某种方法对各指标数值进行无量纲处理，解决各指标数值不可综 的目的。 合性问题。无量纲即进行指标转换。通常进行无量纲处理的方法有 对于上市公司的竞争力，不同的研究者可以从不同的角度进 极值化法、标准化法、均值化法和标准差化法。本文采用标准化法 行评价。本文将上市公司的综合竞争力评价指标分为四大类，即持 消除各指标的量纲。标准化法通过利用每一指标值与其平均值之 续偿债能力指标、盈利能力指标、运营能力指标、成长能力指标。 差除以该指标的标准差来实现无量纲化。 上市公司偿债能力是其偿还到期债务的承受能力或保证程 （三 ）主 成 分分析 主成分分析法是把原来多个指标划为少数 度，是反映上市公司财务状况和经营能力的重要标志。它直接取决 几个综合指标的一种统计分析方法。其主要思路是将分散在一组 于货币资金的支付能力，上市公司当前与未来的持续盈利能力是 变量上的指标信息，通过降维，集中到少数几个综合指标上，并使 偿债能力的根本来源，资产质量是持续偿债的物质保证，而经营活 这几个综合指标尽可能多的保留原来指标所反应的信息。 动现金流量的赚取能力和充足性决定了持续偿债能力。反映上市 假定有m个样本，每个样本共有n个指标变量，构成一个m×n 公司持续偿债能力的指标有：流动比率、现金负债比率、已获利息 阶的数据矩阵。设原来指标变量为x，x，…，x，降维后得到的新综