货币紧缩政策下中小企业融资策略吴平.pdfVIP

金融视线 Finance 货币紧缩政策下中小企业融资策略研究 中国地质大学(北京)人文经管学院 吴平 黄启 摘 要：目前国内宏观经济运行中出现的高通货膨胀水平和连续提升的CPI水平不但提升了企业的生产成本，也加速和延续了国家紧缩的 货币宏观经济政策。本文以紧缩货币政策的宏观经济运行为背景，探讨了中小企业融资策略的问题。首先分析了货币紧缩政策的基本内 涵及其对于中小企业融资作用影响和要求；接着分析了目前紧缩货币政策下中小企业融资策略的基本现状，着重指出了其中存在的问题； 最后结合相关货币财政政策提出了中小企业融资策略的建议和对策。 关键词：货币紧缩 中小企业 融资策略 通货膨胀 研究 中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)02(c)-143-03 1 货币紧缩政策的内涵及其对于中小企业融资作用影响和 位作用意义呈现出较大的不对称性，数据也显示，以此融资策略的 要求概述 战略确认为依据而对其他环节和业务流程进行的优化调整和重 始于2008年金融危机背景下的以扩大政府投资为主的经济刺 组的比例在2010年底才达到了27.3%左右的水平，与国外中小企业 激政策和宏观调控政策导致了较高的通货膨胀水平和连续的CPI 该项指标的平均值相比差距甚大。 强劲上涨势头，给经济运行的各个领域和环节特别是中小企业的 第二，中小企业融资策略中由于传统融资渠道和金融体制改 原材料上升使得生产成本不断提高。这种背景下出于控制通货膨 革的滞后等因素使得中小企业融资渠道长期处于较窄的幅度运 胀的目的而采取的以压缩投资规模和减少投资需求的紧缩货币 行，融资渠道和领域长期未得到有效拓展，融资成本过高相应地提 政策使得银行等金融机构金融信贷的规模限制得到了提升，并且 高了中小企业的生产成本。据一份对于中小企业融资渠道和融资成 这种紧缩货币政策将会持续相当一段时间，使得原本就形势严峻 本方面的调查统计报告显示，2003 ～2010年期间，尽管中国的金融市 的中小企业融资问题变得十分突出，甚至在局部引起了其生产经 场和资本市场改革取得了重大进展，2009年底中小企业的贷款结构 营的困难和资金链的断裂。 和比例中任然是以传统民间融资为主，且其比例占到其全部融资比 货币紧缩政策下中小企业如何采取措施积极开拓融资渠道 例的近73.2%左右，且其融资成本随着宏观经济环境的变化而变化， 的新局面和新思路成为解决其发展瓶颈的重要内容和手段，为此 特别是目前后金融危机和紧缩货币政策下其贷款平均成本约为其 要求中小企业应该将融资策略问题从其自身发展战略的角度给予 贷款总额的17.3%左右，制约了企业竞争能力和发展动力。 考虑和关注，积极拓展和探索通过多层资本市场和证券市场在内 第三，中小企业融资策略中由于其自身经营管理水平特别是 的现代金融市场进行资金融通从而降低融资成本和融资风险，完 财务管理制度的规范性和透明性较差等因素使得其与银行等金 善自身经营管理水平特别是建立健全规范财务管理制度以降低与 融机构的信息不对称程度加剧，增加了银行金融机构对于中小 金融机构之间的信息不对称程度，同时应该加快其自身经济结构 企业信贷的担忧和风险从而带来了更加严重的惜贷行为。据一 调整力度和转变经济增长方式和模式，这是目前紧缩货币政策下 份对于中小企业自身管理状况和水平方面的调查统计报告显示， 2005 ～ 中小企业融资问题的主要领域和关键点。 2010年期间基本建立现代企业制度的中小企业数目平均占 总数的11.3%，年均增长幅度不超过1.7%，这种中小