股指期货及期现套利业务培训.pptVIP

* * * 致谢！：黑体72号加粗 债券销售交易平台 股指期货及期现套利业务培训 中信证券信息技术中心 肖宏 2010.3.24 * * 中证期货主交易系统架构图 软件 金仕达期货交易管理系统 V6P84版本 硬件系统主机采用IBM560Q小型机，8CPU、16G内存、1T硬盘 通讯线路由电信和联通两条2M的专线接入中金所 * 期货交易系统总部端配置 期货中间介绍业务系统架构图 * 系统功能模块→营业部端需要安装的系统 通讯平台 行情转发机 周边网关 网上交易系统 DOS自助系统 乾隆期货行情系统 柜台管理系统 风险监控终端 期货影像系统 营业部IB端交易系统 系统功能模块→终端系统 柜台管理系统 柜台交易管理系统能完成客户的开户，资料查询等功能。 网上交易系统 为非现场客户提供委托下单、 查询等功能。 DOS自助系统 在DOS无盘站上使用的自助委托系统，可实现委托下单、客户相关业务数据查询等操作。 乾隆期货行情系统 使用乾隆行情转码机，可转入期货行情，并展现给客户。 风险监控终端 实时监控客户的委托、成交、持仓、资金、风险和事件。营业部可根据权限，实现对客户交易情况的监控。 期货影像系统 根据中国证监会对开户实名制要求，结合期货行业的实际需求，完成对客户的头像，证件正面等图像信息等的采集录入。 营业部IB端交易系统功能 该系统由上海期货交易所直属的上海期货信息技术有限公司开发而成 支持数百万客户 处理性能达每秒5000笔 适合对速度要求高的客户使用 提供公开的行情交易接口，能满足客户自行开发需要 与中证期货的主席交易系统互为补充 * 中证期货二席——上期所综合交易平台 针对不同客户的交易软件 客户类型 交易软件 非现场客户 中证期货提供博弈和文华财经网上行情和金仕达交易软件，中信证券还提供通达信证期合一版网上行情交易软件 现场客户 乾隆行情软件和金仕达热自助交易系统 需要快速交易的客户 上期综合交易平台终端软件，其中有快期，金字塔等交易软件 需要进行期现，跨期套利交易的客户 中信证券股指期货套利系统 进行Alpha套利的客户 中信证券股指期货套利系统 * 股指期货套利原理 * 低估 高估 套利： 利用市场“不合理“价差获取收益 股指期货套利类型 * 套利类型 期现套利 跨品种 套利 跨期套利 跨市场 套利 套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上同时进行反向交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。 股指期货投资策略—期现套利 * 利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。 正向套利： 当期货合约价格高于套利成本区间上限时，买入股票组合，同时卖出期货合约；待基差收敛后，双向平仓。 反向套利： 当期货合约价格低于套利成本区间下限时，卖出股票组合，同时买入股指期货；待基差收敛后，双向平仓。 股指期货投资策略—跨期套利 * 由于存在期现套利，近月合约和远月合约都围绕理论价格变动，因此近月合约和远月合约的价格应该符合一定的价差关系。 如果这一价差关系被扭曲，就可以进行跨期套利，通过在两个不同月份的合约上反向交易，获取价差收益。 套利机会触发点 套利操作 多头套利 当前价差低于正常水平，预期价差将增大 卖近期合约，买远期合约 空头套利 当前价差高于正常水平， 预期价差将减小 买近期合约，卖远期合约 股指期货投资策略—阿尔法(Alpha) 策略 * 投资组合的总体收益可以分为两个部分，一部分来自与市场系统性风险相匹配的市场收益（也称为来自β的收益），另一部分则来自与投资者个人操作水平和技巧有关的高额收益，即超越市场收益部分的超额收益（也称为获取的Alpha收益）。 阿尔法策略的实现原理 首先是寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约来对冲该投资组合的市场风险（系统性风险），使组合的β值在投资全程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。 阿尔法 策略 实现 原理 图解 股指期货套利系统选型思路 * 期货，现货业务统一在一个平台上 统一的外部接口 快速高效的交易能力 具有可扩展性以适应未来业务发展需要 股指期货套利系统架构图 * 我公司现有套利系统 软件名称 客户 摩旗高端版套利系统 南京，徐州营业部客户使用 摩旗经纪业务版套利系统 全公司所有客户使用，目前有19位客户 根网套利系统 全公司所有客户使用，目前有10位客户 * 我公司套利系统的特点 * 期现套利业务流程 * 组合构建 参数设置 套利机会监控