企业购并的类型和程序.docVIP

企业购并的类型和程序 在企业购并中，购并的类型按照不同的标准可以作不同的划分，在对风险企业的购并研究中，本节采取了按照成功程度的不同进行划分，购并的程序则是根据购并的类型加以叙述。　　一、风险企业以何种方式退出，在一定程度上是风险投资是否成功的标志，因而通过对退出方式进行分类是可以用来衡量风险投资的成功程度的。一般而言，IPO被视为风险投资最为成功的一种退出方式，破产和清算则是风险投资失败的标志，而在购并中却是多种情况同时并存，不可一概而论。有时极为成功的风险投资企业出于种种考虑不愿通过公开上市，而宁愿通过出售风险企业立刻获得现金。有时是面临失败的企业果断决策，及时将企业卖出从而减少损失。可见在购并这一退出方式下包含了风险投资成功程度相异的各类企业，成功程度不同，往往采取的购并类型也不同，因而购并的程序也就各异。　　通过出售退出风险投资可以划分为两种形式：售出和股票回购。经营较为成功的风险企业采取售出方式，它又包括两种：一般收购和“第二期收购”。一般收购事实上和一般的公司间的收购和兼并没有什么大的区别，“第二期收购”是指风险企业由另一家风险投资公司收购，接手第二期投资。股票回购则是一个备用的退出方法，只有风险投资不是很成功时才使用，事实上它更象一个对风险企业的投资者进行保护的预防措施，包括两种办法：一是给普通股的持股人以股票卖回的卖方期权；二是优先股的强制赎回。　　1．一般收