新发基金策略双周报关注并加强对指数型基金的.docVIP

王聃聃　/张剑辉　 权益类基金主导发行市场 截止到7月5日，共有20只基金正处于发行期或者即将进入发行，这20只基金包括了7只股票型基金、1只混合型基金、5只指数型基金（包括联接基金）、1只保本型基金、3只债券型基金和3只QDII基金。 图表1：正在发行和即将进入发行期基金数量（截止到2011年7月5日） 来源：国金证券研究所 以下就新发基金产品特点、投资策略进行具体分析。 主题基金密集发行，结合市场环境灵活投资 正在发行的8只积极投资偏股型基金中7只为股票型基金、1只为混合型基金，以主题特征、行业特征为投资策略出发点的基金占绝大多数。 目前正在发行的银河消费、上投新动力、汇丰科技和方达资源是比较典型的聚焦于某一特定主题或行业的基金。其中银河消费主要投资于受消费驱动的上市公司；上投新动力重点关注新兴产业中的优质上市公司；汇丰科技主要投资于科技主题的上市公司；方达资源主要围绕资源行业内股票进行投资。 而新华主题并不以某一特定主题或行业为局限，该基金以主题投资为核心，动态把握市场阶段性的主题转换，当然，这样灵活的操作策略也需要管理人前瞻性的把握能力和操作能力。 信诚机遇和天治成长在选股策略上以精选个股为主，其中信诚机遇在中国经济发展涌现新机遇的过程中，精选受益个股；天治成长立足于成长，精选持续性成长、趋势性成长和周期性成长股票。 此外，国富策略作为混合-灵活配置型基金股票仓位设置更为灵活，股票资产占基金资产的30%－80%，除了注重自上而下的资产配置，该基金在自下而上的选择上，关注具有核心竞争力、具备持续成长能力且估值具有吸引力的上市公司股票。 图表2：当前在发股票型和混合型基金或将发基金一览表 市场代码 基金名称 认购期 基金经理 市场代码 基金名称 认购期 基金经理 519678 银河消费 6.23~7.22 刘风华 上投新动力 6.15~7.8 杜猛 信诚机遇 6.29~7.26 刘浩 汇丰科技 6.20~7.15 邵骥咏 新华主题 6.1~7.8 李昱 方达资源 7.18~8.12 朱龙洋 天治成长 7.1~8.1 龚炜,章旭峰 国富策略 7.4~7.22 朱国庆 来源：国金证券研究所 就目前股票型基金的投资环境来看，短期内在通胀尚未回落的前提下仍难以看到政策放松的迹象，经济下滑和盈利预测下调仍会带来负面扰动，随着宏观经济数据、上市公司半年报的披露，关于经济和企业盈利底部的能见度将逐渐清晰，投资者对盈利过度的悲观预期将被扭转。因此，就基金组合配置策略来看，在格局逐渐清晰的背景下，整体操作可适当积极。 在新基金的选择上，由于没有历史数据，管理人实力、基金经理、产品设计是定位基金管理能力、运作风格的主要因素。目前正在发行的股票型基金和混合型基金以主题、行业基金居多，考虑到未来政策环境、流动性环境改善预期，可重点关注弹性更大的方达资源，此外，国富策略，上投新动力也可侧重关注。 关注并加强对指数型基金的运用 指数型基金继续得到丰富，从目前发行市场来看，包括以深证基本面120指数、上证180成长指数、中证上游资源产业指数为跟踪标的的指数基金正在发行中。 图表3：当前在发指数型基金或将发基金一览表 市场代码 基金名称 认购期 基金公司 市场代码 基金名称 认购期 基金公司 159910 深120ETF 7.1~7.26 嘉实 510280 成长ETF 7.11~8.5 华宝兴业 070023 深120ETF联接 7.1~7.26 嘉实 240019 180成长ETF联接 7.4~7.29 华宝兴业 161217 国投资源 6.20~7.15 国投瑞银 来源：国金证券研究所 嘉实基金旗下的深120ETF和深120ETF联接基金，以深证基本面120指数为跟踪标的，其成份股以上市公司的经济规模来配置权重，并通过销售额、现金流、净资产和分红四大指标来衡量公司内在基本面投资价值。从下图表左的指数行业分布来看，信有色、钢铁、水泥、汽车、机械设备、地产、石化等行业占比较高。 成长ETF跟踪的上证180成长指数在编制过程中依据营业收入增长率、净利润增长率和内部增长率，从上证180指数的180只样本股中，每半年精选最具成长特征的60只股票。同时由于其样本股多为蓝筹股，该指数主要体现了成长性突出的蓝筹股走势。 此外，国投资源以中证上游资源产业指数为跟踪标的，指数样本主要覆盖处于产业链上游行业的50家资源企业，具备抗通胀主题特征。 图表4：深证基本面120指数行业分布（按深120ETF基金招募说明书申