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项目投融资决策 第十章 项目资金筹措 学习目标 1.什么是项目资本金制度？ 2.项目资本金制度的特点？ 3.既有法人项目资本金筹措的方式？ 4.新设法人项目资本金筹措的方式？ 一、项目资本金的概念 投资项目资本金，是指在投资项目总资本中，由投资者认缴的出资额。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回，对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。作为计算资本金基数的总投资，指的是项目的固定资产投资（建设投资与建设期利息之和）与铺底流动资金（流动资金的30%）之和。 第一节 项目资本金制度 二、项目资本金的特点 （一）资本金是确定项目产权关系的依据，也是项目获得债务资金的信用基础。 （二）企业法人的资本金通常以注册资金的方式投入。 （三）新组建公司项目资本金来源主要有：各级政府财政预算内资金、预算外资金及各种专项建设基金；国家授权投资机构提供的资金；国内外企业、事业单位入股的资金；社会个人人股的资金；项目法人通过发行股票从证券市场上筹集的资金。 （四）采取项目融资方式进行项目的融资，需要组建新的独立法人，项目的资本金是新建法人的资本金，是项目投资者（项目发起人一般也是投资者）为拟建项目提供的资本金。 （五）为项目投资而组建的新法人大多是企业法人，包括有限责任公司、股份公司、合作制公司等。有些公用设施项目建设也可能采取新组建事业法人实施。 三、项目资本金制度 投资项目资本金的出资方式可以是：货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资的，还需附有资产评估证明等有关材料。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。 一、外商投资项目（包括外商投资、中外合资、中外合作经营项目）按照外商投资企业的有关法规执行项目资本金制度。 有关法规要求，外商投资企业的注册资本应与生产经营规模相适应，并规定了注册资本占投资总额的最低比例，见下表。 这里的投资总额是指投资项目的建设投资、建设期利息与流动资金之和。对一些特殊行业的外商投资企业，注册资本还有特别要求。 第二节 对外商投资企业注册资本的要求 序号 投资总额 注册资本占投资总额的最低比例 附加条件 1 300万美元以下 （含300万美元） 70% 2 300万~1000万美元 （含1000万美元） 50% 其中投资总额420万美元以下的，注册资金不低于210万美元 3 1000万美元~3000万美元 （含3000万美元） 40% 其中投资总额1250万美元以的， 注册资金不低于500万美元 4 3000万美元以上 1/3 其中投资总额3600万美元以的， 注册资金不低于1200万美元 表10-1 注册资本占投资总额的最低比例 序号 行业 注册资金最低要求 1 从事零售业务的商业中外合营企业 不低于5000万元人民币 （中西部地区不低于3000万元） 2 从事批发业务的中外合作企业 不低于8000万元人民币 （中西部地区不低于6000万元） 3 外商投资（包括独资及中外合作）举办投资公司 不低于3000万元 4 外商投资电信企业 经营全国的或者跨省、自治区、直辖市范围的基础电信业务的，其注册资本最低限额为20亿元人民币；经营增值电信业务的，其注册资本最低限额为1000万元人民币；经营省、自治区、直辖市范围内的基础电信业务的，其注册资本最低限额为2亿元人民币，经营增值电信业务的，其注册资本最低限额为100万元人民币。 表10-2 特殊行业的外商投资企业注册资金最低要求 一、内部资金来源 内部资金来源于既有法人的自有资金。自有资金主要来自于以下几方面： 1.企业的现金 资产负债表反映了企业库存现金和银行存款的数量，其中一部分可以投入项目。即扣除保持必要的日常经营所需货币资金额，多余的资金可以用于项目投资。 2.未来生产经营中获得的可用于项目的资金 在未来的项目建设期间，企业可从生产经营中获得新的现金，扣除生产经营开支及其他必要开支之后，剩余部分可以用于项目投资。 第三节 既有法人项目资本金筹措 3.企业资产变现 既有法人可以将流动资产、长期投资或固定资产变现，投资新项目。 4.企业产权转让 企业可以将原有的产权部分或全部转让给他人，换取资金用于新项目的资本金投资。产权转让使得企业资产控制权或产权结构发生变化，原有的产权人经转让后其控制的企业原有资产总量会减少。 二、外部资金来源