正定二次型在投资组合中的应用中文翻译.docVIP

外文文献翻译 学生姓名 关兰兰 专业班级 数学与应用数学05-1班 学 号 200510020104 院 （系） 数学与信息科学系 指导教师（职称） 仝允战（副教授） 完成时间 2009年4月15日 尽量减少占用时间的最优投资策略 摘要 我们找到了尽量减少预期时间的最优投资策略是，即个人的财富保持以恒定速率和投资在斯科尔斯金融市场风险资产的价格过程之后几何布朗运动我们还考虑通过惩罚占领时间的程度延长这财富是否定的问题Akahori (1995), Takács(1996), Doney 和 Yor (1998), 还有 Pechtl (1999)发现了这个关于布朗运动与漂移Linetsky (1999) 和 Hugonnier (1999)在所占领时间的基础上通过定价公式得出新的分类衍生品。据我们所知，我们的第一次研究是控制占领时间。 我们研究这个问题的动机是为了使个人的意见可以在破产以后的投资中得到更好的应用。这么做的一种方法是通过尽量减小破坏程度的概率树立一个任意（大）消极破坏程度Bayraktar and Young (2007)》展示的最优投资策略是破坏程度的独立性。而且，他们还展示了，如果一中投资方式是尽量减小一个最小财富的非增函数的期望值。 例如一个财富损失概率的例子，它的最优投资策略就是这个财富函数的独立性。 另一个解决这个问题的方法是在一个人的生活中当财富出现缩减时如何投资才能减少预计占领时间以增加财富。当我们尽量减少的概率”也就已经结束了。然而，损失发生以后，个人仍然生活着并且需要一个投资更新的投资策略。在这篇文章里，我们认为，当这个人的财富出现缩减时尽量减少预期时间长度由退休的，美国人的生活费用超过其财政资源已经越来越危险了养老金计划实现所确立的贡献个人承担更多的金融风险在最大限度地提高人的预期效用打折消费和遗赠如果这个可能性较高是较为保守的，最大限度地发挥效用同时尽量减少的概率或尽量减少占用时间的预期可能会证明，以方便退休人员了解。节，我们现在和解决这个尽量减少预计占领时间问题。节，我们目前个人投资的金融市场，尽量减少预计占领时间的制定问题，我们利用获得的价值功能通过一项有关自由边界问题我们还提供了预计占领时间核查定理我们构建的最低占领时间为凸双解决了有关自由边界问题。我们一个人年龄与未来一生随机变量。是一个用函数λ表示指数的随机变量，也涉及到危害率。特别是，() = 1/λ. 我们认为，个人消费的财富净率这一比率可以考虑实际或名义单位是个净率一个可以解释视净消费的最低水平以下，而个人消费不能（或不会进一步减少，因此预计占领的最低时间我们计算给出了下界的预期占领下的时间范围内的的任消费函数利率个人投资风险资产赚取利息，价格满足 (2.1) 时可以投资于风险资产其中，而是一个关于的概率空间标准布朗运动。如果C是作为一个真正的消费率（即扣除通货膨胀后的），那么我们R和μ表示实际利率。指投资额中的风险资产在时间投资策略。我们说对所有0如果这一进程π适应过滤符合条件，几乎肯定。. (2.2) 表示在结束以前，针对所占领时间，个人财富是否定的时间长短 . (2.3). 表示这个进程。 因而，我们希望尽量减少，在和的条件下定义期望条件。是非零的，我们允许个人投资游戏的开始到破产的一段时期。 有一个关于最小化的目标问题。确实， ，我们期望最小化非增函数W的初始财富的积，。然而，是无界的非增函数定义是真的，另一个是常数函数。因此，我们修改问题如下：用定义最小化财富进程。对于，定义这命中时间 , 并用 定义最优函数的值。 这里，我们采取了受理确介的投资策略。 对于的，的控制问题占领时间如果一生的财富高于，这很可能是对大，我们假设个人资产将是她生命中最后时间的负债财富。在我们结束游戏时，回报等于占领时间到时间τ(τd ) = 1/λ。 后者中如果，个人可以将她所有的财富在风险资产和财富将永远也不会低于，更不用说达到0上我们将保持的值，验证定理在下一节将帮助我们实现这一目标。 3 最低占领时间性能和最优的投资策略如何比较（ 2.8 ）给出优化投资策略最佳的投资策略，作为确定的Bayraktar和 Young》（ 2007年），其中？ （2）中的有将如何区别？ （3） 和中时如何变化？ 3.1 最优投资策略 当尽量减少时间损失的概率时让决定最优投资策略。对于相应的任何损失水平来说又叫最优投资策略，它